过去四年来，人工智能（AI）革命重塑了华尔街。为软件和系统提供能够做出自主、瞬间决策的工具是一个价值数万亿美元的全球机遇，投资者也想分一杯羹。
尽管大多数华尔街分析师对人工智能基础设施的建设极为乐观，但乐观情绪并不普遍。据精选分析师称，持有最广泛的两只人工智能股票，太空探索技术公司 (SpaceX) (SPCX +2.60%) 和 Palantir Technologies (PLTR +1.09%)，明年可能会分别下跌 48% 和 54%。
SpaceX：隐含下降 48%
考虑到埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空基础设施和人工智能集团有 21 家承销商，所有承销商都获得了股票，因此买入评级大幅超过卖出评级也就不足为奇了。尽管如此，辉立证券 (Phillip Securities) 分析师格伦·图姆 (Glenn Thum) 对 SpaceX 股票给予了卖出评级和 75 美元的目标价。
Thum 对太空探索技术的低水价目标主要涉及其人工智能驱动的运营。尽管 SpaceX 长达一英里的招股说明书为人工智能分配了 28.5 万亿美元的潜在市场，但 Thum 指出，这一领域的超凡支出和巨额亏损尚不值得估值溢价。
$SPCX SpaceX Q2 26 财年： • 收入同比增长 92% 至 $7.8B（超过 $1.0B）。 • 营业利润率-2%（同比+22 个百分点）。 • 资本支出$18.4B（包括AI 的$15.8B）。 • GAAP 每股收益 - 0.09 美元（高于 0.20 美元）。 pic.twitter.com/Kak4BAlKft
此外，Thum 的研究报告警告说，SpaceX 与 Alphabet (GOOGL +1.30%) (GOOG +1.27%) 和 Anthropic 的主要计算交易将于 2029 年末到期，任何一方都可以在今年之后终止，但需提前 90 天通知。换句话说，xAI的长期增长和盈利能力还远未确定。
也不要忽视 SpaceX 交错且加速的股票解锁期。虽然大多数首次公开募股禁止内部人士在首次公开募股后 180 个日历日内出售股票，但符合提前发行资格的 SpaceX 内部人士可以在一些基于收益和时间的活动中向散户投资者出售部分股票。预计该公司流通量的稳步增长至少会在 12 月中旬之前对其股价造成压力。
Palantir Technologies：隐含下降 54%
至少一位华尔街分析师表示，另一只可能暴跌的改变游戏规则的人工智能股票是人工智能驱动的软件即服务 (SaaS) 提供商 Palantir Technologies。
Jefferies (JEF +1.10%) 分析师 Brent Thill 于 8 月初将其公司对 Palantir 的目标股价从 70 美元上调至 80 美元。问题是 Palantir 股价在 9 月 15 日交易时段收于 172.56 美元，这意味着 Thill 的预测下跌了 54%。
Thill 对 Palantir 的主要问题是 Palantir 怀疑论者的一个共同主题：它的估值。
一方面，Palantir 带来了明确的竞争优势。其Gotham SaaS平台没有大型竞争对手，协助美国政府及其盟友规划和监督军事行动。这份合约让 Palantir 首席执行官亚历克斯·卡普 (Alex Karp) 每个季度都会提高全年销售指引。
YCharts 提供的 PLTR PS 比率数据
另一方面，历史表明，对于处于创新趋势前沿的公司来说，高于 30 的市销率 (P/S) 是不可持续的。 Palantir 进入 2026 年时的市盈率已超过 100，即使收入大幅增长，过去 12 个月的市盈率仍高达 72。这表明存在泡沫。
如果人工智能泡沫形成和破裂，Gotham 的多年期合同将暂时支撑 Palantir，但该公司极高的估值将使其成为泡沫破裂事件期间的主要目标。