10 月 21 日，Meta Platforms ( META -0.61% ) 给投资者带来了两件事值得关注。其第三季度收入同比增长 26% 至 646 亿美元，高于管理层的指导上限。这家社交媒体巨头计划向股东每持有一份 A 类和 B 类股票分配一股新的无投票权 C 类股票，预计这将类似于 2 比 1 的股票分割。
本月早些时候，如果收入达到管理层指导范围的上半部分（610 亿美元至 640 亿美元），我主张在报告发布前购买该股票。它清除了整个范围。
当天，就在业绩公布之前，该股收盘价约为 698 美元，较近 780 美元的 52 周高点低约 11%。 Is Meta a buy now?
更多股份，同样的业务
分割给每个股东更多的股份，但他们持有的总价值保持不变。 Meta 表示，预计在新股作为股息派发后，其 A 类股票价格将反映为 2 比 1 的分割。而且由于新股没有投票权，因此任何人的投票权都不会改变。
章程变更于 2027 年 1 月 19 日生效。Meta 董事会尚未确定记录和付款日期。
更有趣的是为什么 Meta 想要公开交易的股票而没有投票权。
该公司表示，C 类股票可用于筹集资金、支付员工工资和进行收购，同时保留现有 A 类和 B 类股东的投票权。它还表示，这一设置有助于创始人兼首席执行官马克·扎克伯格继续运营公司。
话会议上表示：“我们目前没有任何具体的融资计划要宣布。”
支出正在削减 Meta 的现金
尽管如此，时机还是有道理的。 Meta第三季度的资本支出（包括融资租赁本金支付）增至349亿美元，高于第二季度的311亿美元和第一季度的198亿美元。因此，自由现金流（这些投资后剩余的现金）变为负 21 亿美元。第二季度为 7.84 亿美元，第一季度为 124 亿美元。
Meta 在 2025 年同期回购了 262 亿美元的股票后，在 2026 年前 9 个月也没有回购任何股票。它预计明年“将继续积极投资”。
Meta 可以在不稀释任何人投票的情况下出售股票，这给了它另一种支付这一切的方式。当然，如果它确实出售 C 类股票来筹集资金，现有股东将拥有该公司的一小部分股份。
广告商支付更多费用
第三季度每个广告的平均价格同比上涨 14%，显示了广告商对 Meta 广告的重视程度，较前两个季度的 12% 和 2025 年第四季度的 6% 有所回升。广告展示次数增长了 10%，低于第一季度的 19% 和第二季度的 14%。总收入增速从第二季度的 28% 降至 26%，降幅远小于上一季度 5 个百分点的降幅。 Meta 预计第四季度营收为 730 亿至 760 亿美元，较去年同期的 599 亿美元增长约 22% 至 27%。
换句话说，Meta 的广告量增长速度较慢，但每个广告的价格却更高。这表明广告商正在获得值得付费的结果。这也是我在这份报告中最想看到的趋势。
META - 元平台
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日上午 11:45（美国东部时间）
但利润并没有跟上。由于与州总检察长达成的协议相关的 99 亿美元法律费用，营业收入下降 37% 至 130 亿美元。如果不计此费用，营业收入增长 11%，达到 229 亿美元，远远落后于收入增长。
价格看起来还是很公道的
Meta 股价约为 698 美元，约为 2027 年盈利预期的 21 倍。 Meta 相对于标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.22%) 的溢价（其预期市盈率约为 19 倍）对于一家收入增长超过 25% 的公司来说似乎很小。
明年的支出计划仍不得而知，Meta 可能有一天会出售大量 C 类股票。两者都可能给股价带来压力。
但我仍然认为 Meta 股票值得买入，而分割与此无关。即使 Meta 向其人工智能建设投入资金，广告商仍然为每个广告支付更高的费用，而且其股票价格仅比市场平均水平高一点。我很乐意以今天的价格购买股票。