许多投资者最初认为，由于反垄断问题，派拉蒙与华纳兄弟探索频道的合并将难以完成。但在宣布合作七个多月后，派拉蒙在首席执行官兼董事长大卫·埃里森 (David Ellison) 的带领下完成了这项价值约 1,110 亿美元的收购。

合并后的实体将被称为 Skydance Corporation（纽约证券交易所代码：SKYD）。

新公司将成为一家媒体巨头，拥有流媒体和电视领域一些最强大的品牌，包括哥伦比亚广播公司 (CBS)、CNN 和 HBO，以及派拉蒙影业 (Paramount Pictures) 和米拉麦克斯 (Miramax) 等电影制片厂。

视系列，包括《哈利·波特》、《指环王》、《权力的游戏》和 DC 漫画等。

作为协议的一部分，Skydance 承诺每年至少制作 30 部影片，上映时间至少为 45 天。该公司还致力于为哥伦比亚广播公司和美国有线电视新闻网等新闻网络创建独立的编辑委员会。

弄清楚如何处理所有的碎片

随着合并现已完成，Skydance 现在需要弄清楚如何处理最近收购的所有资产。

肯定会有一些重叠，因此管理层将做出许多决定，决定单独​​保留、合并或可能出售哪些业务。

例如，该公司现在拥​​有派拉蒙+和HBO Max，因此一个问题是是否继续独立运营它们，将它们合并到一个平台和品牌下，或者像其他一些流媒体公司所做的那样将它们捆绑在一起。

HBO 和 HBO Max Content 董事长兼首席执行官凯西·布洛伊斯 (Casey Bloys) 在最近的一次彭博社活动中表示：“我不想评论将会发生什么或类似的事情，但我想指出 HBO Max 与迪士尼的捆绑销售，该捆绑销售非常成功。” “那么，你能看到类似的事情发生吗？这很有意义。”

另一个问题是如何处理收购的有线电视网络。

电视广告业务正在经历长期下降。虽然 Skydance 打算保留有线网络，但它现在必须努力扭转陷入困境的行业的业务，或者可能寻求其他战略替代方案。

财务挑战

虽然完成如此规模的交易并不容易，但真正的工作现在才开始。 Skydance 必须向股东表明这是一项可投资的业务。

第一部分将兑现其承诺，在三年内实现 60 亿美元的运行成本协同效应。 Skydance 还制定了从现在到 2030 年的财务目标，包括 100 亿美元的自由现金流、中个位数的年收入增长以及 20 多岁的调整后 EBITDA 利润率。

可以说，最大的挑战将是偿还该公司目前背负的 800 亿美元债务。华尔街对此表示怀疑。

据《巴伦周刊》报道，沃尔夫研究公司的彼得·苏皮诺在一份研究报告中写道：“我们相信，合并后的公司将难以履行其多年杠杆承诺，并将发行股票来偿还债务。”

Skydance 面临着许多挑战，无论是调整其多样化的内容还是改善其资产负债表和盈利能力。

这当然不会在一夜之间发生，但该公司将被迫尽快显示出切实的进展，因为投资者本质上对大型、复杂的合并持怀疑态度。