投资者有充分的理由关注甲骨文（ORCL -4.64%）股票。该公司已大量举债，为其转型为人工智能（AI）云股票提供资金。此外，其大部分积压订单都依赖于 OpenAI，该公司的财务表现并未达到预期。
尽管存在这种担忧，但投资者可能会对该公司大量积压的订单感到安慰。即使 OpenAI 的表现没有达到预期，积压的订单仍然可以推动 Oracle 的增长，具体方法如下。
甲骨文的现状
事实上，甲骨文的增长故事很可能隐藏在该公司 6640 亿美元的积压订单中。
为了服务客户，甲骨文已经积累了超过 1250 亿美元的债务，为满足其人工智能云服务需求所需的基础设施提供资金。由于甲骨文的账面价值约为 670 亿美元，这笔债务给该公司的资产负债表带来了巨大压力，引发了人们对其人工智能云雄心壮志的担忧。
此外，部分公司债券的收益率已升至8%以上。虽然这与 CoreWeave 这样的 Neocloud 公司 15% 的债券收益率无法相比，但它引发了投资者的担忧。
此外，其中近一半是其与 OpenAI 达成的 3000 亿美元交易。投资者越来越怀疑该公司是否有能力履行与甲骨文的协议。
但如果没有 OpenAI，Oracle 就会积压大量订单。过去 12 个月，积压订单增加了 2090 亿美元，大约是其 OpenAI 交易规模的三分之二。无论是否有 OpenAI，这些改进都增加了其人工智能投资货币化的可能性。
令投资者感到欣慰的是，该公司 2027 财年第一季度（截至 8 月 31 日）的收入超过 190 亿美元。这比去年同期水平高出 30%，而且几乎所有增长都来自其云业务。
尽管利息支出迅速上升，第一财季净利润仍接近 48 亿美元，同比增长 63%。因此，至少目前，该公司继续从人工智能投资中获利。
此外，它在一个关键方面不同于 CoreWeave。尽管人工智能的低迷几乎肯定会带来巨大的痛苦，但投资者不应忽视甲骨文的非云领域。尽管它们现在是增长缓慢的业务，但它们使公司保持盈利，并可以在经济低迷时期充当稳定力量。
ORCL-- 甲骨文
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
在股票抛售中，其市盈率已跌至仅20。尽管高债务负担可能证明较低的估值是合理的，但在过去五年中，该公司的平均市盈率一直保持在35，这意味着对风险承受能力更强的投资者来说，这种折扣可能会有吸引力。
Oracle 处于积压状态
考虑到 6,640 亿美元的积压订单，甲骨文股票可能值得那些能够承受风险的投资者考虑。
诚然，积压的订单并不能绝对保证未来的收入。此外，巨额债务也给甲骨文的财务带来了严重压力。
然而，即使没有 OpenAI 所占的 3000 亿美元份额，Oracle 也有大量积压订单。此外，它还有不断增长的云业务和其他增长缓慢但稳定的业务。
最后，甲骨文现在的市盈率很低。这可以说是购买云股票并从其积压订单中获得预期收益的有力理由。