人工智能内存重量级企业美光科技 (NASDAQ:MU) 周四从盘前上涨 3.6% 转为下跌约 2.0%，至 919.105 美元。原因是双向的。据 MarketWatch 称，内存短缺正在为美光带来资金，但也可能会抑制英伟达的加速器出货量，并推迟推动这一繁荣的人工智能基础设施支出。

美光的数字令人震惊。其最新季度营收为 414.6 亿美元，毛利率为 84.6%，调整后自由现金流为 183 亿美元。一年前的收入仅为 93 亿美元。人工智能需求不仅仅改善了周期。它打破了旧的经济学。

但该股已经承载了重量级的预期。美光科技的交易价格为 919.105 美元，比 604.01 美元的 GF 估值高出 52.17%，这表明投资者已经消化了多年来供应紧张、溢价和巨额现金生成的情况。多年客户协议可能会缓解下一次内存衰退。他们无法抹去它。周四的逆转提醒我们：当完美定价时，即使是历史性的繁荣也可能引发抛售。