美国与伊朗的战争上周进入第七个月，而俄罗斯对乌克兰的战争也已进入第五个年头。不管你喜欢与否，全球冲突时期凸显了对国防库存的需求。自从我强调 L3Harris ( LHX -1.27% ) 作为这些冲突中的一颗后起之秀以来，已经一年多了，特别是在打击基于伊朗 Shahed-136 设计的廉价单向攻击无人机方面。
华尔街才刚刚开始注意到这一点。
L3哈里斯和吸血鬼
2025 年春天，挫败俄罗斯无人机对基辅和其他乌克兰城市袭击的努力取得了令人鼓舞的进展。 OSINTtechnical 在 X 上发布了一段视频，展示了乌克兰地对空导弹小组如何使用 L3Harris 的车辆无关模块化托盘化 ISR 火箭设备 (VAMPIRE) 发射器，发射 BAE Systems (BAESY -0.43%) 制造的先进精确杀伤武器系统 (APKWS) 火箭，击落一架俄罗斯沙赫德。
乌克兰激光制导 APKWS 火箭撞击俄罗斯 Shahed-136 攻击无人机的新镜头，使其螺旋式坠向地面。这枚低成本火箭由 L3Harris Vampire SAM 系统发射和引导。 pic.twitter.com/9rKEafTz9x
真正的问题是：美国军方每枚 APKWS 火箭的成本约为 22,000 美元。 Shahed 无人机的成本接近 50,000 美元。
L3Harris（和 BAE）一举找到了一种彻底改变无人机战争经济学的方法。美国不再需要发射价值 200 万美元的爱国者导弹来杀死价值 50,000 美元的沙希德。现在它可以用吸血鬼火箭击落他们，而成本只有目标的一半。
好消息，坏消息
这就是关于 L3Harris 的好消息。现在这是不好的地方：
上个月，您可能听说过，L3Harris 解雇了首席执行官 Christopher Kubasik，理由是“行为……不符合公司价值观”。他的副手萨姆·梅塔 (Sam Mehta) 立即接任首席执行官一职，但迄今未能止血。 L3Harris 股价在过去一个月下跌了 16%，较今年早些时候创下的历史高点下跌了 35%。
如此急剧和突然的下跌不能不引起华尔街的注意。几周前，《华尔街日报》发表了一篇文章，强调了 L3Harris 的表面价值，指出该股的表现比国防同行低了 20 个百分点以上，且交易价格“不到 16 倍远期自由现金流”。
对于这家显然已经找到击败伊朗和俄罗斯无人机解决方案的公司来说，这似乎是一个相当便宜的价格。正如《华尔街日报》所观察到的，L3Harris 也是用于更先进拦截导弹（例如价值 200 万美元的爱国者导弹）的固体火箭发动机的主要供应商！
L3Harris 股票有多便宜？
但它足够便宜吗？ L3Harris 的追踪自由现金流价值为 27 亿美元（比远期自由现金流更可靠），我得到的 L3Harris 市盈率为 16.9 倍，远低于该股票 24 倍的市盈率 (P/E)。
相对于分析师对未来五年 20% 以上的年盈利增长的预测，这表明 L3Harris 的股票可能比仅根据简单的 PEG 比率（市盈率除以增长）看起来便宜得多。即使考虑到 95 亿美元的净债务，并考虑到该股 2% 的股息收益率，L3Harris 股票的定价似乎也颇具吸引力，其自由现金流量略高于 20 倍。
虽然这不是一个灌篮，但我的计算表明 L3Harris 股票的价格比其公允价值低约 10%。
L3Harris 股票的下一步是什么？
最后一点：最近的一个催化剂有可能增强 L3Harris 的无人机防御业务，并将这种可以说是“廉价”的国防股票变成无可争议的便宜货。上周，L3Harris 从国防科技初创公司 Shield AI 获得了新的人工智能 (AI) 技术许可，使其 VAMPIRE 能够更好地工作。
这项技术被称为“追踪器反无人机系统”，简称“追踪器 C-UAS”，它使用人工智能扫描电光/红外光谱（EO/IR）来“检测、跟踪和击败无人机威胁”。 Shield AI 表示，它已开始向其他公司授权 Tracker C-UAS，但据国防技术网站 Tectonic 称，L3Harris 是第一个利用该优惠的公司。
为已经流行的产品增添先发优势，我预计这一开发将为 VAMPIRE 的销售带来显着的推动，并有可能提高 L3Harris 的销售增长率。