花旗集团（纽约证券交易所股票代码：C）发行了首个 7200 万美元债券，为基于生物炭的碳去除项目提供资金。

该债券的回报与项目产生的经过验证的碳信用额挂钩，而不是与传统的现金流量指标挂钩。

微软是碳信用额的主要承销商，为与债券相关的清除产出提供合同需求。

与微软合同相关的这一新的 7200 万美元碳清除债券是与我们花旗集团其他调查结果一起权衡的一个因素。我们的分析显示花旗集团还取得了另外 6 项重大胜利。

从更广泛推动气候和基础设施融资的背景来看，这种结构与更广泛的相关股票并存，值得回顾 55 只人工智能基础设施股票。

花旗集团是一家总部位于美国的多元化金融服务集团，市值为 199.7 亿美元。这种碳清除债券包含在贷款、资本市场和为寻求结构化气候融资工具的企业、政府和机构提供咨询服务的更大组合中。

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花旗集团的碳清除债券依赖于资产负债表的实力，而不是拉伸它

对于花旗集团来说，这只 7200 万美元的碳清除债券相对于大约 199.7 亿美元的市场价值来说很小，但它清楚地表明了银行希望从哪里赚取费用和承保收入。该结构回归到经过验证的碳信用额和微软承购合同，而不是传统的项目现金流，这将一些重点从纯粹的信用风险转移到验证和交付风险。对于花旗集团现有的依赖于服务增长和结构性融资的叙述来说，这支持了这样一种想法，即该银行正试图将复杂的客户委托转变为基于收费的业务，而不会实质性改变其整体杠杆状况。

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从这里开始，一个实用的标志是花旗集团下次在其固定收益产品详细信息中披露其对结果挂钩和可持续发展相关债券的总风险敞口。跟踪该账簿相对于整体债务发行的增长速度将显示这种结构从一次性交易向经常性资产负债表主题转变的程度。

花旗集团又一个对投资者来说很重要的问题

现金流和产品只是故事的一部分，因为谁真正领导花旗集团以及他们因所做的事情而获得奖励可能会使长期结果向截然不同的方向倾斜。了解花旗集团的实际领导者是谁，以及他们的报酬如何。

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