劳拉·马修斯
路透纽约 7 月 29 日 - 期权交易员预计，微软周三公布财报后，其市值将波动约 1,900 亿美元，这是一个异常大的波动，突显出投资者越来越渴望看到数十亿美元的人工智能支出是否开始获得回报。
这家科技公司的期权意味着在该公司报告第四季度业绩后，双向波动约 6.6%。相比之下，期权研究与技术服务 (ORATS) 数据显示，在过去 12 个盈利周期中，微软平均隐含变动为 4.8%，实际变动为 4.4%。
本季度大幅上涨的定价表明，投资者将微软视为人工智能盈利故事的核心。微软是超大规模企业之一，其巨额人工智能资本支出是今年人工智能反弹和更广泛牛市的核心。
随着人工智能交易如今步履蹒跚，涌向科技股的投资者对不断上涨的成本越来越警惕。
按照目前的轨迹，到 2027 年，超大规模企业的资本支出加起来预计将超过其产生的自由现金流。
Mindset Wealth Management 首席投资官 Seth Hickle 表示：“市场正在寻找结果。” “这个财报季是关于人工智能的执行，而不是人工智能的热情。”
微软股价今年下跌了 18.7%，而标准普尔 500 指数则上涨了 8.52%。其第三财季资本支出同比增长 49%，达到 319 亿美元，低于上一季度的 375 亿美元。
投资者将关注微软的人工智能投资是否转化为更强大的企业采用。
除了 Azure 云计算平台的增长之外，他们还关注客户是否在其生态系统中接受微软的人工智能工具，或者转向外部提供商。
安德森资本管理公司创始人兼首席执行官彼得·安德森表示：“投资者已经看到了人工智能的支出。现在他们希望看到收益。” “‘害怕错过’现在变成了‘害怕大规模过度建设’。”
投资者仍然看好该行业
尽管如此，许多投资者仍然看好。做市商萨斯奎哈纳 (Susquehanna) 衍生品策略联席主管克里斯·墨菲 (Chris Murphy) 表示，周一，一名交易员在财报发布前花费约 1040 万美元购买了 20,000 份与微软股票相关的看涨期权，押注该股到 8 月份将升至 450 美元以上。看涨期权赋予买方在特定日期之前以设定价格购买股票的权利。
墨菲表示：“投资者愿意为上涨的机会支付高额期权费。”尽管最近股价表现不佳，这促使微软裁员并重组其 Xbox 相关业务。
墨菲表示，投资者还看好软件行业，在微软财报和美联储会议之前购买了 iShares Expanded Tech-Software Sector 交易所交易基金的 100,000 个看涨期权，这反映了对该股和更广泛的软件行业的信心。
投资者也在关注 Meta 的人工智能支出
根据 ORATS 的数据，周三公布业绩后，元期权暗示上涨 7.8%，略高于过去 12 个盈利周期 7.3% 的平均暗示波动。从历史上看，Meta 股票的波动往往略高于期权市场的预期，平均为 7.9%。
ORATS 创始人马特·安伯森 (Matt Amberson) 表示，过去一年中与收益相关的波动性有所增加，尤其是过去三个季度的反应尤为强烈。
WWM Investments 首席投资官 Matthew Smart 表示，投资者将关注 Meta 核心广告业务的实力、人工智能对参与度和广告效率的影响，以及其不断扩大的基础设施投资的回报是否能够证明支出水平的合理性。
（劳拉·马修斯纽约报道；米歇尔·普莱斯和罗德·尼克尔编辑）