自从 AT&T (T -0.46%) 在 2022 年剥离其媒体资产创建华纳兄弟探索频道后大幅削减派息以来，我一直对它的股息感到担忧。不过，老实说，我认为股息终于又安全了。这家电信巨头的财务状况在过去几年中显着改善，预计至少到 2028 年将实现健康的财务增长。

这就是为什么我认为 AT&T 超过 4% 的股息收益率终于再次安全了。

从可疑到安全

AT&T 在 2022 年初将股息削减了近一半，以保留更多现金用于业务再投资并偿还媒体资产分拆后的债务。该策略花了一段时间才取得成果。截至2023年底，其杠杆率仍处于较高水平，为3.0倍，高于2.5倍的目标范围。因此，在支付股息回购股票后，它没有任何多余的自由现金流，因为它将所有现金流都用于加强其资产负债表。

再过几年，AT&T 的财务状况就好多了。其杠杆率已降至较为舒适的水平（2025年底为2.5倍，最近季度末为2.7倍）。这使其能够灵活地在支付 20 亿美元的季度股息后向投资者返还额外现金。截至今年上半年，该公司已回购价值 50 亿美元的股票。

纽约证券交易所代码：T

未来几年其股息应该会增长得更加安全。 AT&T 预计今年扣除资本支出后将产生超过 180 亿美元的自由现金流，高于去年的 166 亿美元。该公司预计明年自由现金流将增加超过 190 亿美元，到 2028 年将突破 210 亿美元。与此同时，持续的股票回购正在稳步减少其股票数量，从而减少每年的股息支出总额。

我对 AT&T 的唯一问题是它没有增加股息。因此，虽然我认为股息最终是安全的，但我希望看到公司再次开始增加股息；否则，这并不比现在拥有安全债券好多少。