Short Hills Capital 管理合伙人 Steve Weiss 最近在 CNBC 半场报道中表示，他出售了 Cisco Systems（纳斯达克股票代码：CSCO），并削减了在 Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）的职位。韦斯表示，由于国债收益率不断攀升，他变得谨慎起来。计划实施期间，10 年期国债收益率接近 5.26%。他表示，现在 5% 看起来像是支撑，并且他看到了通往 6% 的明确道路。

韦斯表示，他认为 10 年期国债收益率没有理由下降。他提到石油和地缘政治，称保持高油价符合伊朗的利益。

他为什么卖掉思科

这位分析师表示，他卖掉了思科，因为交易没有成功。在该公司发布上一季度报告后，该股下跌，他买入该股，希望能反弹。反弹从未到来。韦斯表示，他不喜欢的职位将会退出。

然而，许多人不同意韦斯对思科的看法。例如，Lorne Steinberg 财富管理股票策略在其第二季度信中解释了为什么它仍然看好思科相对缓慢（但稳定）的增长率。亿万富翁肯·费舍尔今年早些时候也加入了思科。

他为什么要修剪 Meta

在Meta上，Weiss表示该股票仍然是一个大的核心头寸，其未来非常光明。他削减了它，因为这个位置已经变得太大了。该股的上涨推动了它的上涨，而他则不断地逢低买入。韦斯表示，他计划在势头停止时削减产量，上周势头就停止了。他称此举“调整了职位规模”。

深入挖掘思科

思科系统公司（纳斯达克股票代码：CSCO）赢得了人工智能数据中心的大订单，因为它设计自己的芯片、构建自己的光学器件并交付完整的系统。它在 2026 财年第四季度赢得了三项新的超大规模设计。超大规模 AI 订单在 2026 财年增长了约 4.5 倍，管理层预计这些订单在 2027 财年将大幅增长。2027 财年的前景要求收入增长 15%，每股收益增长 17%。

熊箱

随着人工智能硬件在销售组合中的增长，毛利率正在下降。第四季度非 GAAP 毛利率从去年同期的 68.4% 降至 66.3%。英伟达增加了竞争。 IDC 数据显示，按收入计算，Nvidia 在 2026 年第一季度成为最大的数据中心以太网交换供应商。

思科今年迄今已上涨约 47%，而且它并未跻身 11 只最被忽视的人工智能股票之列。

估值

思科的预期非公认会计准则市盈率为 20.74 倍，而行业中位数为 23.26 倍，比行业低 10.82%。企业远期销售价值为 5.96 倍，而行业中位数为 3.47，高出 71.95%。该行业的远期非 GAAP PEG 比率为 2.11，而该行业为 1.25，即 69.55%。与五年平均水平相比，预期市盈率高出 30.57%。

投资者为思科的利润率和人工智能订单支付溢价，只有在盈利预期成立的情况下，远期市盈率才显得便宜。