Annaly Capital Management (NLY -2.70%) 的股息目前收益率高达 12.8%，令人瞠目结舌。虽然如此高的收益率通常看起来像是一个陷阱，但我认为安娜利现在很便宜。
这就是为什么我认为注重收入的投资者应该仔细研究抵押房地产投资信托基金。
陷阱的情况
我想从悲观的情况开始，因为安娜利有时是一个股息收益率陷阱。该房地产投资信托基金在其历史上曾多次削减股息，包括在 2023 年初，由于盈利下降，该信托将季度支付从每股 0.88 美元削减至每股 0.65 美元。在那次削减之后不久，我就停止了对抵押房地产投资信托基金的长期投资，因为我厌倦了看到我的收入来源减少。
由于利率变化，安纳利多年来不得不削减股息。 REIT 利用杠杆投资住宅抵押贷款和抵押贷款服务权 (MSR)。它通常借入短期资金并进行长期投资，旨在利用短期利率和长期利率之间的利差（短期利率往往低于长期利率）来获利。然而，利率的变化会影响其资产负债表的双方。利率上升会增加借贷成本，而利率下降则使借款人能够以较低的利率再融资，迫使安纳利以较低的利率将收益再投资。
纽约证券交易所代码：NLY
讨价还价的情况
虽然盈利下降过去影响了安纳利的股息，但该房地产投资信托基金在过去几个季度扭转了局面。其可供分配收益（EAD）从2024年第一季度每股0.64美元的低点上升至今年第二季度每股0.79美元。盈利的改善使得 REIT 在过去 18 个月内两次提高股息。 2025 年第一季度，该公司将支付金额从每股 0.65 美元提高到每股 0.70 美元，然后在 2026 年第二季度提高到每股 0.75 美元。
Annaly 在过去 12 个月中产生了 3.02 美元的 EAD，轻松支付了每股 2.85 美元的股息。其 EAD 目前已连续九个季度支付股息。由于其股价最近低于每股 22.50 美元，Annaly 的市盈率非常便宜，为 7.5 倍。
尽管由于通货膨胀加剧，今年利率开始上升，但安娜利在过去几年中通过三种投资策略（机构MBS、住宅信贷和MSR）的多元化，建立了更加持久的投资组合。首席执行官大卫·芬克尔斯坦在第二季度收益报告中评论道：“展望未来，我们在所有三种投资策略中都看到了有意义的机会，并相信我们的规模、流动性和严格的资本配置使我们能够在整个市场周期中继续提供引人注目的风险调整回报。”它的多元化为其提供了专注于最佳机会的灵活性。例如，它利用抵押贷款利率上升的机会，在第二季度将其 Agency MBS 投资组合增加了 30 亿美元，同时维持了住宅信贷和 MSR 投资组合的规模。
如果您正在寻找高收益，安娜利是一个便宜的选择
我认为安娜利在过去几年里已经从陷阱变成了便宜货。它的收益正在上升，使其能够开始重建股息。虽然房地产投资信托基金的风险较高，但对于寻求丰厚收入来源的投资者来说，这是一个诱人的选择。