在经历了相当平静和平淡的 2025 年之后，Rivian Automotive (RIVN +2.86%) 投资者有很多值得兴奋的事情。 R2 是该公司备受期待的大众市场车型，其生产和交付继续加速。 Rivian 于今年春天推出了 R2 Performance 变体，并将于今年晚些时候开始发售价格较低的 R2 Premium，然后最终在 2027 年上半年推出 R2 Standard 版本。
该战略将首先提供利润率较高的版本，然后才是最实惠的版本对总交付量产生更大的影响——这是重要的一年。考虑长期投资 Rivian 的投资者必须权衡风险，但以下三张必看图表预示着该公司的长期未来和近期投资者的兴趣。
隐藏的流动性
在考虑年轻公司时，需要深入研究的最重要的事情之一是现金跑道，因为这些公司经常出现现金流失，并且需要多次融资，而这些融资可能会以稀释的形式损害股东的利益。 Rivian 在管理其大规模 IPO 中的现金储备方面表现出色，并利用其软件和内部技术与大众汽车创建了一家合资企业，提供资本和贷款，并分摊项目开发成本。
对于 Rivian 来说，投资者有点幸运，因为它抵制了股东过度稀释，并且未来还拥有透明的流动性。 Rivian 第二季度末拥有约 53 亿美元的现金和现金等价物（不包括循环信贷安排），但在没有股东稀释的情况下，还会有更多资本。
总而言之，考虑到 Uber Technologies 未来的进一步投资、Rivian 重新谈判的能源部贷款及其信贷安排，这家汽车制造商拥有接近 140 亿美元的流动资金来为其运营提供资金，而不会稀释股东权益。
数据来源：Rivian。作者绘制的图表。
这是下一个关于股东稀释的必看图表的一个很好的延续。
白天和黑夜
如前所述，Rivian 在避免股东稀释方面做得非常出色，当将这家年轻的电动汽车 (EV) 制造商与竞争对手 Lucid Group (LCID +7.05%) 进行比较时，这一点变得更加明显。通过 SPAC 合并上市后，Lucid 的现金储备减少，并且在降低成本、扩大规模和执行发布方面遇到了更大的困难。它继续比 Rivian 更频繁地稀释股东权益。当观察两家汽车制造商的长期流通股时，您可以看到巨大的差异。
LCID 分享 YCharts 的杰出（季度）数据
让我们分解一下这张图。您可以看到 Lucid 的流通股池持续攀升，而 Rivian 的流通股池几乎保持不变。首先，您可能会注意到 Lucid 已发行股票的急剧变化。这是因为自首次公开募股以来，这家汽车制造商已经损失了太多价值，导致股价处于较低的个位数。 Lucid 随后执行了 10 换 1 的反向股票分割，将 10 股变成 1 股，并将当时的股价从约 2 美元提升至接近 20 美元。这一变化使更多的机构投资者和基金能够拥有该股票，并降低了 Lucid 在短期内从纳斯达克交易所移除的可能性。
股东稀释101告诉您，当一家公司发行新股时，其盈利能力与之前相同，盈利会简单地分配给更多股票，而个人投资者的价值就会下降。购买一家年轻公司的股票通常会带来被稀释的缺点，直到该公司能够自我维持。 Rivian 不仅证明有能力在不稀释股东权益的情况下筹集资金——通过从大众汽车获得贷款、从 Uber Technologies 等公司获得投资，或利用其信贷额度等——与竞争对手 Lucid 相比，它拥有更长的现金跑道来继续避免股东稀释。
最后但并非最不重要的
像 Rivian 这样的年轻公司成为有价值的长期投资的另一个关键因素是其实现盈利和实现自给自足的能力。实现这一目标的第一步是毛利润率，即收入减去销售成本。随着企业慢慢扩大规模、降低成本、提高生产效率，毛利率应该不断进步。 Rivian 勾选了这个选项，而 Lucid 则一直在挣扎。
YCharts 提供的 LCID 毛利润（季度）数据
Rivian 改善了汽车、软件和服务这两个可提升其毛利润的领域。目前，Rivian 的软件和服务部门正受益于大众汽车开发车辆的付款，并在其车辆中使用 Rivian 的软件堆栈。这些付款使 Rivian 的毛利润在 2025 年全年达到正值，尽管汽车业务的毛利润仍然为负，但它正在迅速改善，并且随着 R2 在来年的规模大幅提高，预计很快就会为毛利润做出贡献。
纳斯达克股票代码：RIVN
最后一句话
这一切对于潜在的 Rivian 投资者来说意味着很简单：虽然 Rivian 是一家年轻的电动汽车制造商，面临着巨大的风险，特别是在美国电动汽车市场发展速度比预期慢的情况下，但它拥有长期的流动性透明度、不稀释股东权益的历史，并且在毛盈利能力方面取得了持续进步。所有这些因素对于投资者来说都非常重要和有利。