该基金过去的复苏看起来很诱人，但下跌过程往往比看起来更艰难。
打折购买的本能很强大，但它却让投资者的资金永远无法反弹。对于目前比 52 周高点低约 16.1% 的 ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKQ) 的所有者来说，这个问题是非常现实的。对于一个广泛的、多元化的基金来说，下跌可能是一份礼物，而且往往会回归均值。这可能是一个故事已经破裂的集中、单一主题基金的陷阱。区分差异的唯一方法是查看基金自身的历史，最重要的是查看篮子里的东西。
该基金过去的下跌告诉我们什么
从表面上看，ARKQ 的反弹记录令人鼓舞。自 2014 年以来，该基金曾 9 次出现如此幅度的下跌。历史表明，这 9 次下跌中有 7 次在接下来的 12 个月内出现了正回报。对于坚持持有的逢低买入者来说，接下来一年的平均回报率为+27%。对于那些坚持到底的人来说，2021 年 5 月和 2021 年 12 月的经济低迷最终让位于收益。这一业绩记录是逢低买入的牛市理由的核心：通常情况下，耐心是值得的。
耐心的代价是更多的痛苦
但这种耐心是有代价的。该基金的历史表明，在突破下跌门槛时买入很少是底部。下跌后一年中最严重的进一步下跌中位数为 10%。简单来说，在你买入之后，该基金通常会再下跌 10%，然后才会真正开始复苏。这是一个高昂的入场价格，在反弹到来之前，这种下跌让许多投资者感到震惊。这种大幅波动的模式并不是该基金独有的，因为其他专注于创新的 ETF 的下跌历史往往伴随着自己的警告。
集中篮子决定胜负
最终，这种下跌能否恢复完全取决于该基金内部的少数公司。这不是一个广泛的市场指数。 ARKQ仅持有40个职位，而且高度集中。其最大的前五名持股占该基金的35%，前十名持股占55%。 Tesla (TSLA)、Advanced Micro Devices (AMD) 和 Teradyne (TER) 等公司推动了这里的性能。这种集中是一把双刃剑：当主题受到青睐时，它会带来巨大收益，但也意味着，如果其特定的技术和机器人主题仍然不受青睐，该基金将不会受到市场总体复苏的提振。该基金的命运取决于一小部分人的肩膀，这使得它与逢低买入多元化的标准普尔 500 指数基金是一个根本不同的主张。
那么逢低值得买入吗？
看着 ARKQ 的下跌，你正在权衡是买更多还是等待。上述历史是一个诚实的起点。我们知道您在想什么，这是一个绝对公平的问题。
尽管如此，下跌和恢复记录只是故事的一半。它告诉你在过去的下跌之后往往会发生什么，而不是告诉你该基金今天的估值是否合理，或者它目前相对于同行的表现如何。在增加头寸之前，有必要看看它的实际情况：我们的 ETF 估值和绩效记分卡将主要 ETF 的估值、回报和风险并列排列，因此下跌成为一个输入因素，而不是整个决策。
指数为您决定的一件事
还有一个限制是任何跌幅图都无法解决的。指数基金必须持有其指数规定的任何东西，因此买家最终可能会将资金集中在少数相同的名称上，无论他们是否会选择它们。逢低买入不会改变篮子里的东西。
如果您希望自己的投资机会被选择而不是继承，我们的高质量 (HQ) 投资组合建立在不同的理念之上：基于规则的多因素筛选而不是指数成员资格，将 30 个名称故意分布在不同类型的业务中，并按计划重新平衡，以便在调整已运行内容的同时注重质量。它有着超越三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数）的基准的记录。
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