凯文·沃什 (Kevin Warsh) 于 5 月接任美联储 (Fed) 主席，此后的两次会议中，美联储均将利率稳定在 3.5%-3.75%，最近一次会议于 7 月 29 日举行。

与第一次会议一致投票不同，7 月 29 日的决定以 9 比 3 的投票结果做出。这是十年来最严重的分歧，沃什提到了这些分歧，他说：“我要求一场好的家庭斗争，我得到了。”

那么，在美联储意见分歧和地缘政治不确定性似乎与日俱增的情况下，投资者接下来应该期待什么？我们来看一下。

美联储主席凯文·沃什。图片来源：美联储。

利率与通货膨胀之间的联系

利率通常用于控制通货膨胀。当通胀高时，美联储通常会加息，而当通胀低时，美联储通常会降低利率。人们的想法是，较高的利率会使借贷更加昂贵，从而冷却支出并降低价格。

今年6月的CPI-U通胀数据显示，通胀较5月有所降温（下降0.4%），但仍较2025年6月上涨3.5%。理想情况下，美联储希望将通胀保持在2%左右，以维持经济稳定并促进增长，而不会让经济走上衰退之路。

YCharts 提供的美国消费者价格指数同比数据

不过，现在需要关注的是中东局势升级及其对油价的影响将如何影响未来的通胀。 5-6月汽油下降9.7%，燃料油下降9.2%，能源整体下降5.7%。从六月到七月，情况不会如此。

7 月份原油价格约为每桶 68.58 美元，7 月 23 日达到峰值 92.19 美元，截至本文撰写时，目前价格略高于 84 美元。自 6 月以来，价格已经反弹，因此我们很有可能看到能源通胀（对总体通胀影响很大）回升。

投资者应该对今年晚些时候的美联储有何期待？

沃什明确表示的一件事是，他不会提供前瞻性指导，这与前美联储主席杰罗姆·鲍威尔过去的运作方式背道而驰。在一次参议院确认听证会上，沃什表示，“我认为我不应该为你们预览未来可能做出的决定”，到目前为止确实如此。

这使得判断美联储可能采取的利率变得更加困难，导致人们根据现有数据做出自己的预测。

通胀几乎肯定会逐月和逐年上升，但是否足以将整体通胀推高至值得加息的程度仍有待观察。不过，我倾向于在美联储 9 月会议上小幅加息。