博通 (AVGO -2.63%) 股价在不到两周内下跌超过 10%，Marvell Technologies (MRVL -3.27%) 难辞其咎。 Alphabet (GOOG +0.83%) (GOOGL +0.94%) 决定扩大与 Marvell 的人工智能 (AI) 芯片设计合作伙伴关系，引发了人们对博通可能被挤出或面临定价压力的担忧。
不过，投资者不应该急于出售博通股票。虽然 Marvell 和 Alphabet 之间关系的扩大表明 AI 芯片制造领域的竞争正在变得更加激烈，但整个蛋糕正在不断扩大，博通仍然是定制 AI 芯片领域的领导者。
尽管将一家公司描述为“行业中的英伟达（NVDA -2.91%）”已成为炒作股票的常见方式，但博通的情况确实如此。随着有关 Alphabet 扩大与 Marvell 合作关系的新闻成为头条新闻，这个比喻也可以提供更多的清晰度。
Nvidia 是图形处理单元 (GPU)（灵活而强大的并行处理器）的领先制造商。
Broadcom 是专用集成电路 (ASIC) 的领先设计商，这些芯片专为处理单一类型的人工智能工作负载而设计。两家芯片制造商的市值都超过 1 万亿美元，并且在人工智能的发展推动下收入大幅增长。已经喜爱芯片的客户对芯片的要求越来越高。
Nvidia 并不是唯一的 GPU 芯片制造商——AMD ( AMD -3.49% ) 也在这一领域展开竞争，尽管它远远落后于第二位。 Nvidia 的销售额增长速度继续快于 AMD，其市值几乎是 AMD 的七倍。此外，英伟达一个季度的收入比AMD大约两年的收入还要多。
AMD是一家强大的公司，但它与Nvidia在GPU方面的差距巨大。 Marvell 与 Broadcom 的地位相似，后者的增长速度仍然更快，单季度产生的收入比 Marvell 两年的收入还要多。
Alphabet 可以与多家芯片制造商合作
Alphabet 仍然购买大量 Nvidia GPU，并且依赖 Broadcom 提供定制芯片，称为张量处理单元 (TPU)。谷歌的母公司可能会继续与两家芯片制造商开展业务很多年，因为修复没有损坏的东西是没有意义的。
扩大与 Marvell 的合作表明了尝试的意愿，这也是芯片供应紧张时实现多元化的一种方式。例如，Meta Platforms 从 Nvidia 和 AMD 购买 GPU。扩大与 AMD 的关系并不意味着 Meta Platforms 可能会突然停止购买 Nvidia 芯片。同样的前提也适用于 Alphabet。
有趣的是，今年早些时候，Meta Platforms 在与 Nvidia 达成长期协议几天后就承诺与 AMD 达成长期芯片供应协议。随着人工智能需求的飙升，Alphabet 将需要更多的人工智能芯片来填充其数据中心。对于该公司来说，拥有多个 ASIC 供应商而不是完全依赖博通是有利的，但这并不意味着该公司会减少博通芯片的订单。
博通的指引仍暗示其人工智能芯片业务将大幅增长
头条新闻会暂时吸引市场的注意力，但公司的基本面会随着时间的推移而闪耀。 Broadcom 在 2026 财年第二季度取得了令人印象深刻的业绩。整体营收同比增长48%，管理层对其AI芯片业务的指引令投资者兴奋不已。在这种背景下，Marvell 的这条新闻看起来并不构成太大的威胁。
博通报告称，其人工智能半导体业务收入同比增长 143%，目前几乎占总销售额的一半。这一增长超出了今年早些时候设定的指导。超越指引的想法非常引人注目，因为 Broadcom 首席执行官 Hock Tan 预计 2026 财年第三季度的人工智能半导体收入将同比增长两倍以上。
该季度总收入预计将达到 294 亿美元，环比增长 30% 以上。它还同比增长 84%。自公布第二财季业绩以来，博通股价下跌超过 20%。股价近期走势与公司基本面走强之间的不匹配可能会带来买入机会，尤其是在 Marvell 消息加剧跌势的情况下。