对于美国最重要的金融机构美联储以及道琼斯工业平均指数 (^DJI +1.32%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC +1.48%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC +2.13%) 来说，今年是转型的一年，因为美联储一直被华尔街视为稳定力量。
5 月 22 日，唐纳德·特朗普总统精心挑选的杰罗姆·鲍威尔继任者凯文·沃什正式宣誓就职，成为美联储自 1913 年 12 月成立以来的第 17 任行长。但这远非美联储今年创造的唯一历史。
美联储主席凯文·沃什正在重塑政策制定者对通胀的看法。图片来源：美联储官方照片。
7 月 29 日的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上，政策制定者维持利率稳定，创造了两个“第一”：
但这些“第一次”并不是最重要的故事。相反，这是美联储主席沃什在最近一次联邦公开市场委员会会议后准备好的讲话和对媒体的回应中重复了十次的一个词。沃什有目的地使用这个词表明美联储的货币政策方针正在迅速演变。
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 带来“震惊”和敬畏
道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数对 FOMC 在利率方面缺乏行动并不热心，7 月 29 日道琼斯指数暴跌超过 1,100 点（一年多来最糟糕的单日表现）。
啊……这个评论就是市场恐慌的原因。凯文·沃什（Kevin Warsh）一直表示增长“强劲”，但他的行为和拒绝承认这是一个暂停，说的完全相反。 “冲击”=经济冲击 他担心经济增长（他应该如此）。 https://t.co/VVefIdnOax pic.twitter.com/UO4aj7LTNs
不过，沃什言论的最大亮点在于他将通胀压力定性为“冲击”。美联储主席在准备好的讲话中指出：
我和我的同事考虑了近年来的经济冲击。疫情、军事冲突、能源供应中断、关税大幅上涨以及人工智能相关投资的激增导致供应链紧张。
沃什在 7 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议后接受记者采访时，十次重复“冲击”一词。其含沙射影的意思很明确：这些接二连三的通胀压力已经转化为通胀的粘性来源。换句话说，虽然过去的冲击传统上都是短暂的，但近十年来不断增加的经济冲击却持续存在。
凯文·沃什(Kevin Warsh)精心使用“冲击”一词，以及他拒绝联邦公开市场委员会(FOMC)在7月会议上“暂停”加息，表明政策制定者提高利率以应对过去64个月一直高于美联储2%长期目标的通胀的可能性越来越大。长期国债收益率大幅上涨也强烈暗示未来加息。
64. 美国核心通胀已连续 64 个月高于美联储 2% 的目标。在对抗通胀方面，美联储已经失去了所有可信度。凯文·沃什 (Kevin Warsh) 谈论的是大事，但谈论起来却很廉价。美联储昨天应该加息并结束量化宽松。 pic.twitter.com/HvimqfW6WW
美联储主席从讨论价格上涨转向关注经济冲击，有效地重新构建了联邦公开市场委员会的货币政策方针，并使加息周期成为实现价格稳定的最合理路径。即使 10 年期和 30 年期国债收益率上升，如果美联储不采取行动，这也不足以稳定价格。
尽管利率上升可能会减缓人工智能 (AI) 数据中心的建设（即股市的第一催化剂），但从长远来看，利率上升是一种必要的祸害，应该有利于美国经济。