安吉拉·哈曼塔斯

2026 年 7 月 29 日星期三 11:13

Angela Harmantas 是 Proactive 的编辑。她拥有超过 15 年的北美股票市场经验，特别关注初级资源股。安吉拉曾在世界各地许多国家为领先的贸易出版物进行报道，包括加拿大、美国、澳大利亚、巴西、加纳和南非。此前，她从事投资者关系工作，并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资项目。她获得了学士学位... 阅读更多

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微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）今晚公布第四财季业绩，随着该公司继续积极建设人工智能基础设施，分析师的注意力主要集中在资本支出上。

美国银行分析师表示，“人工智能执行仍然是印刷版的核心争论”，Azure 的增长、人工智能基础设施支出和 Microsoft 365 Copilot 的采用预计将主导对话。

该银行预计，包括融资租赁在内的第四季度资本支出总额约为 420 亿美元，环比增长 32%，同比增长 74%。

分析师表示，支出增加可能会在短期内给自由现金流带来压力，而 Azure 的增长可能需要达到或高于管理层指导的 39% 至 40% 范围才能支撑该股。他们补充说，较弱的结果可能会引发人们对人工智能投资回报的担忧。

瑞银在发布之前采取了更加平衡的战术立场，理由是资本支出增加以及云需求稳定的预期。该公司将 2027 财年资本支出预估从 2,340 亿美元上调至 2,610 亿美元，表明模型训练工作负载和内存成本上涨带来的持续需求。

瑞银指出，最近市场对甲骨文和 Alphabet 旗下谷歌的业绩做出反应后，投资者越来越关注人工智能基础设施支出。

瑞银估计，投资者对 2027 财年资本支出的预期已经在 2550 亿美元至 2600 亿美元的范围内，该公司表示，“即使人工智能资本支出上升，并且 H2 Azure 指南得到重申（未上调），也可以减轻下行风险。”

由于两家公司都将增加资本支出作为印刷的主要主题，今晚的业绩将使投资者更清楚地了解微软的人工智能赌注是否转化为证明支出合理所需的增长。 Azure 相对于其指导范围的表现，以及对 2027 财年支出计划的任何最新评论，可能会为市场在未来几个月如何衡量该公司的人工智能战略定下基调。

周三上午，微软股价较开盘价上涨 0.5%。