**吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 最近在 CNBC 上的 Mad Money 节目中重申了他的个人投资规则。他认为，将在市场波动中幸存下来的投资者与那些被市场消灭的投资者区分开来的是纪律，而不是运气。**

该细分市场的推出正值华尔街正经历第二季度财报季最繁忙的时期。大银行和大型科技公司已经发布了报告。 Nvidia 仍将于 8 月底到来。

## 财报季节的情况

2026 年第二季度正在火热进行中。数据显示，标准普尔 500 指数综合盈利同比增长率为 47.4%。这标志着连续第二个季度增长超过 20%，也是 2021 年第二季度以来的最快增速。

截至目前，标准普尔 500 强公司中有 61% 的公司公布了报告，其中 86% 的公司利润超出了预期。根据 FactSet 的数据，这一击败率远高于 78% 的五年平均水平。

华尔街大型银行于七月中旬拉开了本季的序幕。本月下半月随之而来的是一波大型科技报告。三星创纪录的 AI 芯片季度表现表明，强劲的人工智能 (AI) 需求如何影响本季度的企业业绩。

大约还有 136 家标普 500 指数公司将于下周发布报告。但并非所有结果都取得了良好的效果。尽管营收超出预期，但由于新的儿童安全措施影响了其前景，Roblox 股价大幅下跌。这一下降表明，强劲的总体增长并没有使每家公司都免受市场剧烈反应的影响。

Nvidia 将于八月下旬发布报告。考虑到大量人工智能资本支出是否正在转化为收入这一挥之不去的问题，投资者将其视为本季度剩下的最大考验。

## 克莱默的 10 条规则，精炼

在这种背景下，克莱默制定了一些规则，他说这些规则使他在漫长的职业生涯中摆脱了麻烦。

他从**质量胜于价格**开始。克莱默认为，投资者应该购买“同类最佳”公司，即使它们的股票看起来很昂贵。他表示，追逐廉价、低质量的品牌很少有回报。

他指出，苹果和英伟达是随着时间的推移支付溢价倍数的股票。这种观点与另一个单独的《Mad Money》部分相呼应，其中克莱默将人工智能上涨的部分内容与互联网泡沫破灭进行了比较，警告说并非每只飞速发展的人工智能股票都值得同样的怀疑。

从那时起，克莱默转向**耐心**。他表示，在困难时期放弃优质股票是投资者不断重复的错误。他引用了自己 2016 年对苹果公司的看好作为证据，当时该股的市盈率接近较低水平，后来又大幅反弹。

他的第三条规则完全超越了股票。克莱默表示，投资者忽视**债券市场**的风险由自己承担，因为债券直接与股票争夺资本。该规则现在具有额外的重要性。由于交易员质疑美联储的利率路径，30 年期国债收益率接近 2007 年以来的最高水平。

其余规则涵盖**投资组合纪律**。克莱默表示，首席执行官或首席财务官不明原因的辞职几乎总是一个卖出信号。他还敦促投资者期待调整，而不是把每一次调整都视为一次冲击。他跟踪专有的超买和超卖指标，以帮助决定何时筹集或部署现金。

克莱默还警告不要**仅凭希望购买股票**。他表示，太多投资者持有下跌的股票，等待其回升至购买价格，而不是根据业务本身的优点来判断。

他补充说，每个投资者在购买股票之前都应该能够向另一个人**解释股票选择**。克莱默说，如果投资者无法描述一家公司如何赚钱，那就表明他的作业还没有完成。他指出，投机性生物技术和模因股票是人们在不了解基础业务的情况下经常持有的头寸的例子。

克莱默将这一规则与**对炒作的更广泛怀疑**结合起来。他说，互联网放大了华尔街的促销机器。他还表示，在电视上推销股票的基金经理通常都是在说自己的书，而不是提供中立的建议。

他的最后两条规则涉及投资组合管理。克莱默表示，投资者**永远不要出售盈利头寸**来为亏损头寸提供资金，因为这种习惯会让弱势股票拖累投资组合，而投资者则过早削减强势股票。

他还表示，**投资者应该避免仅仅因为一家陷入困境的公司的股票看起来很便宜就对收购进行投机**。他认为，收购者的目标是实力雄厚的企业，而不是实力较弱的企业。

## 接下来会发生什么

克莱默的框架将本财报季视为对他自己的规则的现场测试。来自最佳品种的强有力的结果将支持他的核心论点。 8 月下旬英伟达的任何失误都会实时考验他的耐心胜过希望的哲学。

目前，两位数的盈利增长和紧张的债券市场为投资者提供了充分的机会同时应用克莱默的两部分策略。