人工智能 (AI) 基础设施的繁荣正日益面临供应瓶颈问题。受到供应限制的公司和能够获得高需求零部件的公司都将成为长期赢家。
目前人工智能基础设施市场最大的瓶颈之一是高带宽内存（HBM），而英伟达（NVDA +1.34%）与内存制造商SK海力士（SKHY +0.84%）的密切关系为两只人工智能股票提供了巨大的上涨空间。
HBM 与 AI 芯片（如 Nvidia 的图形处理单元 (GPU)）打包在一起，以减少延迟并优化性能。如果没有 HBM，GPU 将花费大量时间闲置等待数据到达，功耗也会飙升。因此，它们是与 GPU 芯片一起堆叠在同一保护性外封装内的必要组件。
稀缺资源
目前，由于多种原因，HBM 供应受到严重限制。目前，生产 HBM 的主要内存公司有三星和美光三大公司，此外还有 SK 海力士。这些公司的洁净室空间有限，而且需要数年时间才能建造新的洁净室空间。此外，HBM 占用的晶圆容量是传统 DRAM（动态随机存取存储器）的三倍以上，进一步增加了限制。
也许最重要的是，三大存储公司都在与芯片制造商争夺 EUV（极紫外光刻）机器，这些机器为 HBM 和先进逻辑芯片（例如 GPU 和中央处理单元 (CPU)）制造关键组件。 ASML是世界上唯一一家生产这些机器的公司，它自己的EUV产能也只能增加这么多。
纳斯达克股票代码：SKHY
大多数投资者都通过美光来应对 HBM 瓶颈，但这可能是错误的长期举措。在 HBM 方面，美光落后于 SK 海力士和三星。然而，它实际上是内存超级周期的最大受益者之一，因为由于整体市场短缺以及三大内存制造商将大部分资源投入HBM，传统DRAM和NAND（闪存）价格的涨幅远高于已经昂贵的HBM价格。不过，可以说，美光的长期定位不如 SK 海力士。
韩国内存市场是全球最大的HBM供应商。截至第二季度，它在 DRAM 市场占有 25% 的市场份额，在 HBM 市场占有 50% 的份额。相比之下，美光在 DRAM 市场占有 24% 的市场份额，但在 HBM 市场份额仅为 18%。与此同时，三星拥有 38% 的 DRAM 市场份额和 33% 的 HBM 市场份额。因此，与其他存储器公司相比，SK 海力士从 HBM 获得的收入比例最大。
纳斯达克股票代码：NVDA
密切联系
它也是 Nvidia 的主要 HBM 供应商，两家公司最近建立了重要的供应和共同开发合作伙伴关系。作为交易的一部分，SK 海力士将在未来几年内向 Nvidia 提供价值约 5000 亿美元的内存。这笔交易对两家公司来说意义重大。
对于 SK 海力士来说，这笔交易使其与全球最大的人工智能基础设施公司签订了一份巨额主力合同。内存市场历来具有很强的周期性，此次交易将为内存制造商提供很大的可见性，让他们能够走出去并轻松地增加产能，因为他们知道需求是存在的。由于 SK 海力士股票交易的预期市盈率为 2027 年分析师预测的 5.5 倍，如果其业务周期性比过去少，该公司可能还有很大的运行空间。
同时，这笔交易对于英伟达来说也是一个巨大的妙招。 AI 芯片基本上需要使用 HBM 进行封装，而能够使用这种稀缺组件的 AI 芯片制造商最有能力在计算匮乏的世界中推动增长。这是英伟达最隐蔽的优势之一，也是该公司继续保持人工智能基础设施之王地位的另一个原因。由于 2028 财年（截至 2028 年 1 月）的远期市盈率低于 15 倍，该半导体股票值得买入。