SpaceX ( SPCX -0.11% ) 于 10 月 20 日公布了第三季度财报，整个业务的结果超出了分析师的预期。 SpaceX 的收入、盈利和调整后的 EBITDA 轻松超出了分析师的预期，但这还不足以说明全部情况。
考虑到这一点，以下是投资者应该关注的 SpaceX 财报中的五个数据。
1. 收入环比增长近一倍
SpaceX 不仅创造了 146 亿美元的收入，远远超出了预期，而且几乎是该公司三个月前报告的两倍。这在很大程度上可以归因于该公司人工智能计算交易的生效。此外，增长开始体现在利润上，营业收入达到 28 亿美元，而一年前为亏损 2.73 亿美元。
2.人工智能占收入的一半以上
SpaceX 的人工智能业务（现称为超级智能部门）在第三季度创造了 76 亿美元的收入，占公司总收入的一半以上。这包括 Grok AI 模型、最近收购的 Cursor 编码公司以及该公司的云计算服务。就上下文而言，Cursor 为总收入贡献了约 6 亿美元，因此大部分来自现有的 AI 业务。
3. 160万新增星链用户
截至本季度末，Starlink 消费者订户数量为 1360 万，比去年同期增长 89%。仅第三季度就增加了 160 万。尽管每位客户的平均收入为每月 69 美元，低于一年前的 83 美元，但这是有意为之，因为该公司正在低价的国际市场中发展，并提供更便宜的套餐。
SPCX - 太空探索技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 20 日美国东部时间下午 4:00
星链是 SpaceX 业务中最赚钱的部分，营业收入为 52 亿美元，营业收入为 24 亿美元，营业利润率为 45%。
4. 计算能力
截至第二季度末，SpaceX 报告计算能力为 1.4 吉瓦。仅仅三个月后，装机容量就超过了 1.7 吉瓦，这使得该公司有望在年底前突破 2 吉瓦。根据其定价范围的中点，1吉瓦的新产能将带来约400亿美元的年收入，因此，如果这一建设保持在正轨上，它可能会成为一个巨大的增长动力。
5.资本支出正在增长
这并不奇怪，但构建千兆瓦的计算能力是昂贵的。 SpaceX第三季度资本支出为196亿美元，其中164亿美元用于人工智能计算。 2026 年迄今为止，SpaceX 的资本支出超出运营现金流约 350 亿美元。
平心而论，该公司资产负债表上约有 900 亿美元的现金和证券，债务不到 400 亿美元，财务状况良好，足以承担扩建费用。但首席执行官埃隆·马斯克此前表示，到 2027 年底，公司的装机容量应该接近 10 吉瓦，而不是 5 吉瓦，因此资本支出数字可能会大幅增加。
总结
从几乎所有指标来看，这对于 SpaceX 来说都是一个出色的季度。该业务的增长速度远超分析师预期，星链正在变成一台提款机，人工智能领域的收入也在快速增长。如果该公司大规模的人工智能支出继续获得回报，SpaceX 的营收可能会在未来几年继续快速增长。
当然，SpaceX 的预期市盈率为 93 倍，这并不是一只便宜的股票。限制头寸规模并预计随着增长故事的展开，波动性将会上升，这可能是一个好主意。 But there's not a lot to dislike in the numbers SpaceX just reported, and its rapid growth could result in a far more palatable valuation in the not-too-distant future.