过去四年里，没有什么趋势比人工智能 (AI) 的发展对华尔街的影响更大。这个价值数万亿美元的潜在机会已将人工智能基础设施和应用程序的股票推上了天堂。
但有一个强有力的证据表明，英伟达不再是人工智能革命的代表。相反，这一荣誉现在落到了人工智能驱动的软件即服务 (SaaS) 提供商 Palantir Technologies (PLTR -0.60%) 身上。
Palantir 将于 8 月 3 日周一收盘后公布第二季度运营业绩。尽管首席执行官亚历克斯·卡普 (Alex Karp) 的公司已经习惯于打破华尔街一致的销售和利润预测，但这可能不足以克服本财报季的历史先例。
预计 Palantir 将超越华尔街的共识
如果过去的经验预示着未来的发展，那么 Palantir 应该不会在下周一超出整体预期。卡普的公司在过去 11 个季度中每个季度的利润都超出了预期，同时提高了全年销售指引。
参与 Palantir 评估的大约 20 名华尔街分析师预计 2025 年 6 月季度销售额将达到 18.1 亿美元，比 2025 年同期增长 81%，每股收益为 0.35 美元，比去年增长 119%。
Palantir 从特朗普政府强劲的国防开支和保护美国利益的愿望中受益匪浅。卡普公司锁定的政府合同通常会持续数年，从而带来可预测的现金流和持续的两位数销售增长。
此外，Palantir 的股票得到了该公司可持续护城河的支持。由人工智能驱动的 Gotham SaaS 平台负责规划和监督美国军事行动，没有大型竞争对手。
但仅仅因为 Palantir 预计第二季度的整体数据令人眼花缭乱，并不意味着该公司的股价将会受益。
历史先例对 Palantir 来说是一个严重的问题
尽管历史不能保证未来会发生什么，但历史先例往往能够在华尔街预测未来。
例如，历史表明，处于人工智能等重大技术创新前沿的公司在任何较长时期内都无法将市销率 (P/S) 维持在 30 以上。 Palantir进入2026年，市盈率超过100！尽管随着时间的推移，其收入的快速增长正在降低其过去 12 个月的市盈率，但其目前 61 的市盈率仍牢牢处于不可持续/泡沫区域。
PLTR PS 比率数据由 YCharts 提供。
基于这一点，自 20 世纪 90 年代中期以来每一项改变游戏规则的技术都经历了早期泡沫破裂事件。这些泡沫形成的原因是投资者始终高估新技术的采用和/或优化的速度——而人工智能不太可能成为这条不成文规则的例外。
由于第一季度经营业绩未能达到投资者不切实际的预期，Palantir 股价 5 月份下跌 7%。预计 8 月 4 日将再次出现表现，但没有任何盈利足以证明其当前估值的合理性。