Travelers ( TRV +0.81% ) 2026 年第三季度的基本综合成本率为 84.1%。 Chubb ( CB -0.78% ) 是一家更加多元化的保险公司，其美国业务的综合成本率为 81.3%（更多信息见下文）。两家公司每收取 1 美元保费即可获得 0.16 美元或更多收益，进一步增强了其本已强大的投资组合。如果您是一位以成长为导向的投资者，那么您今天将需要仔细研究这些行业领导者。
旅行者和安达如何赚钱？
经营保险业务实际上比您想象的要复杂得多。实际上有两件不同的事情同时发生。首先是保险业务，然后是投资组合。
在运营方面，保险公司收取保费，然后支付索赔。目标是收取更多保费，从而创造承保利润。这方面的关键数据是综合比率，它着眼于公司的运营成本和索赔，并将其与其保费进行比较。低于 100% 的数字表示盈利。
2026 年第三季度，Travelers 的基本综合成本率为 84.1%。因此，每收取 1 美元的保费，它只保留了约 0.16 美元。 Chubb 的业务更加多元化：在美国，其综合成本率为 81.3%；在美国，其综合成本率为 81.3%；其海外业务占86.4%；再保险业务占80.7%。根据您所关注的业务范围，Chubb 每收取 1 美元的保费，都会保留 0.16 美元或更多。
这些都是可靠的结果，而且这些保险公司目前都表现得相当不错。但真正的长期机会来自于流通量，这是由承销利润支撑的。
CB-安达
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00
浮动资金创造了长期收入流
保险费是预先支付的，但索赔是在以后支付的。在此期间，保险公司可以将资金进行投资。 Travelers的投资组合价值1000亿美元。 Chubb 的投资组合价值 1,720 亿美元。
两者的投资组合都相当保守，重点关注债券。这是一个近期问题，因为当利率和收益率上升时，债券价格就会下跌，就像今天一样。然而，保险公司通常持有债券直至到期，因此这可能不是像现在看起来那么大的长期问题。与此同时，Travelers 在 2026 年第二季度创造了近 11 亿美元的投资收入，而 Chubb 的投资收入超过 17 亿美元。虽然两家公司都有规模庞大的投资业务，但其保险业务的成本要高得多。如果你粗略地看一下，投资收入占每家公司净利润的一半以上。
TRV - 旅行者公司
产生承保利润使公司能够建立自己的投资组合并充分受益于该收入。它为公司提供了进一步扩大业务的必要资金，这也有助于扩大他们的投资组合。归根结底，Travelers 和 Chubb 产生的投资收入是长期飞轮，使他们的业务如此有吸引力。但该漏斗始于强劲的承保业绩。
最适合成长型投资者
华尔街并没有忽视旅行者和安达所取得的成功。两家公司的市净率均高于五年平均水平。价值投资者可能不会感兴趣。它们的股息收益率也相当适中，均略高于 1%。收入投资者或许也应该把目光投向其他地方。
然而，鉴于 Travelers 和 Chubb 的强劲承保业绩、庞大的投资组合以及令人印象深刻的投资收入流，成长型投资者可能需要仔细考虑。如果他们能够将综合成本率保持在远低于100%的水平，从长远来看，投资收益飞轮应该会继续增长。