苹果 ( AAPL -1.23% ) 一直在偷偷地交付强劲的 2026 年业绩。今年它上涨了约 27%，轻松跑赢大盘。尽管它在该领域取得了一些改进，但它并没有大张旗鼓地使用人工智能（AI）。

然而，在 2026 年经历了如此巨大的上涨之后，现在它仍然是一只值得买入的稳健股票吗？我认为历史告诉我们事实并非如此。

经营业绩与股票表现不一致

苹果公司的业务无需介绍。几乎每个美国人都曾经使用过苹果产品，并且它在消费硬件领域拥有强大的控制力。然而，这通常不被认为是高增长行业。消费者只能花这么多钱购买电子产品和其他小玩意，而苹果已经使市场饱和。无论是手机、笔记本电脑还是手表，都有适合的 Apple 产品。多年来，苹果一直在缓慢增长中挣扎，但最近突破了 10% 的同比增长大关。

AAPL 收入（季度同比增长）数据由 YCharts 提供。

这是在经历了多年的个位数增长到负增长之后的结果，这让市场兴奋不已。然而，有人质疑这种情况会持续多久。目前，智能手机的大规模升级周期正在进行中，一旦结束，苹果可能会很难跟上销售的步伐。

从股票角度来看，苹果的增长表现逊于其股票表现，这已将苹果的估值推向了一些极端。

过去十年，苹果股价两次突破 40 倍市盈率。

AAPL 市盈率数据由 YCharts 提供。

每次这样做，估值都会下降 25% 至市盈率 30 倍或更低。这种模式预计将在 2027 年重演，并且可能使苹果明年的回报有点稀缺，除非它能够摆脱这种模式。

然而，华尔街分析师预计 2027 年收入将增长 10%，很明显它的增长速度不会明显快于大盘。标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -1.82% ) 往往以平均 10% 左右的速度增长。如果苹果公司的收入增长速度相同，那么价格几乎翻倍就没有多大意义（标准普尔 500 指数的市盈率为 23.2 倍）。

AAPL-苹果公司

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00

因此，我认为现在有比苹果更好的股票值得购买。这种模式非常明显，苹果的股票不会比现在贵很多，所以未来会有更好的买入时机。