特斯拉 TSLA 定于 7 月 22 日收盘后发布 2026 年第二季度业绩。 Zacks 对即将报告的季度收益和收入的共识估计分别为每股 47 美分和 247 亿美元。

在过去 30 天里，即将报告的季度的盈利预期已上调 2 美分。底线预测显示同比增长 17.5%。 Zacks 对季度收入的共识估计表明同比增长 10%。

对于 2026 年全年，Zacks 对 TSLA 收入的一致估计为 1020 亿美元，这意味着同比增长 7.6%。 2026 年每股收益的共识为 2.11 美元，同比增长约 27%。

在过去的四个季度中，这家电动汽车和科技巨头的每股收益三次超过预期，一次低于预期，平均负收益意外为 5.48%。

TSLA 盈利低语

我们的专有模型预测特斯拉这一次的盈利将超出预期。正收益 ESP 与 Zacks 排名第一（强力买入）、第二（买入）或第三（持有）相结合，增加了盈利超出预期的可能性。这里就是这种情况。您可以在我们的收益 ESP 过滤器报告之前发现最适合买入或卖出的股票。

TSLA 的收益 ESP 为 +16.52%，Zacks 排名第 3。

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影响特斯拉第二季度业绩的因素

第二季度，特斯拉交付了 480,126 辆汽车（包括 467,762 辆 Model 3/Y 和 12,364 辆其他车型），超出了我们模型预测的 400,133 辆。交付量环比增长 34%，同比增长 25%。这是特斯拉自 2025 年第三季度以来电动汽车销量最强劲的一个季度。当时，当美国买家在联邦电动汽车税收抵免到期之前争相购买时，销量也得到了类似的提升，促使特斯拉和其他汽车制造商看到需求暂时激增。

第二季度的交付量主要是由中东冲突期间的高油价推动的，这可能会促使消费者转向电动汽车。欧洲和中国等主要国际市场的需求趋势增强。尽管特斯拉没有按地区细分销售情况，但欧洲是关键的催化剂，近几个月销售势头强劲。在特斯拉占据巨大市场份额的中国，零售交付量在 5 月份强劲反弹，结束了连续两个月销量同比下降的局面。尽管美国需求疲软，但强劲的国际表现帮助抵消了疲软的影响。

动汽车同行 Rivian Automotive RIVN 和 Lucid Group LCID 发布了对比鲜明的第二季度交付报告。虽然 Rivian 交付了 12,194 辆汽车，超出了预期和自己之前的指导，但 Lucid 却未达到预期，仅交付了 3,953 辆汽车。

回到特斯拉，我们预计在强劲的交付量的支持下，该公司的汽车收入和毛利率将同比改善。我们预测第二季度汽车总收入和毛利率分别为 170 亿美元（同比增长超过 2%）和 32 亿美元（同比增长 11%）。

由于特斯拉第二季度部署了 13.5 GWh 的储能，该公司的能源业务收入预计也将增加，环比和同比分别增长 53% 和 40%。该数字也超过了我们模型预测的 12.66 GWh。表现出色的原因是对 Megapack 和 Powerwall 的需求强于预期。

特斯拉的价格表现和估值

过去一年，特斯拉股价上涨23%，跑赢大盘。

特斯拉股票被高估了。从市销率来看，该公司的预期销售倍数为 13.68，远高于行业以及其 5 年平均水平。

现在如何玩特斯拉股票

是的，特斯拉的交付趋势正在改善，但交付不再是该公司的核心增长故事。其储能业务也表现良好，尽管其占总收入的比例仍然相对较小。

特斯拉积极转向自动驾驶汽车（AV）和人工智能（AI）。问题是这些都是长周期的赌注，时间表不确定。该公司在奥斯汀、达拉斯、休斯顿和迈阿密运营无人监管的机器人出租车服务，并在旧金山湾区运营有人监管的服务。尽管如此，它与 Alphabet 旗下的 GOOGL Waymo 仍有很多差距，后者是该领域的领跑者。首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)已经推迟了机器人出租车的时间表。擎天柱的故事也没有太大不同。在第一季度财报电话会议上，马斯克承认生产将“相当缓慢”，并表示“实际上不可能预测”今年的产量。

除此之外，特斯拉将 2026 年资本支出预测从 200 亿美元上调至 250 亿美元。管理层警告称，随着人工智能和自动驾驶计划的支出增加，自由现金流可能会变成负值。

特斯拉确实拥有强大的品牌、行业领先的技术能力和多个长期增长平台。特斯拉的下一章可能是变革性的，但它是资本密集型、高风险的，并且可能需要数年时间才能实现实质性的财务回报。在此之前，执行和估值风险仍然令人担忧。因此，从更广泛的角度来看，即使特斯拉第二季度盈利超出预期，这也可能不是新投资者的正确切入点。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。