如果我必须押注于一只沃伦·巴菲特本人从未触发但格雷格·阿贝尔最终会祝福的、值得巴菲特投资的股票，我的钱将押在微软（MSFT +1.21%）。

巴菲特多年来一直表示，他很欣赏这家企业，但由于与基本面无关的原因而没有涉足该行业。这正是它成为阿贝尔时代如此有趣的候选人的原因。

伯克希尔·哈撒韦公司前首席执行官沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。

对于伯克希尔哈撒韦公司 (BRKB +1.46%) (BRKA +1.76%) 从未拥有微软的原因，巴菲特一反常态地直言不讳。他称自己早期未能收购微软是“愚蠢”的，但当他与比尔·盖茨的友谊加深并且盖茨加入伯克希尔董事会后，他认为收购微软总是看起来像是一种利益冲突，即使没有发生任何不当行为。

用他的话说，“伯克希尔收购微软将是一个错误”，因为如果微软的股价在收购后立即因盈利或收购而上涨，批评者会认为盖茨泄露了信息。因此，微软成为少数几家明确“从名单上除名”的公司之一，这并不是因为它不符合伯克希尔的投资标准，而是因为光学和道德。

纳斯达克股票代码：微软金融时报

亚伯是一个不同的领导者

在格雷格·阿贝尔的领导下，这些限制看起来有所不同。盖茨不再是伯克希尔董事会成员，巴菲特和比尔时代显然已经过去，阿贝尔已经将投资组合推向更多与技术和人工智能相关的名字，包括大幅扩张伯克希尔的 Alphabet 地位。避开微软的道德理由比十年前要弱一些，但该业务显然更适合伯克希尔的模式。

微软看起来对巴菲特投资者很友好

从数字上看，微软看起来像是巴菲特一直说的他更喜欢的以公平价格进行交易的优秀公司。 2026财年，微软收入增长18%，超过3310亿美元，营业收入增长21%，净利润增长31%。

该公司的云和人工智能引擎非常出色：仅第四季度，收入就达到 900 亿美元，微软云收入达到 593 亿美元（增长 27%），人工智能业务的年运行率突破 370 亿美元，同比增长 123%。这些都是宽阔的经济护城河——经常性订阅收入、关键任务软件以及企业在未来十年构建的主导云平台。

多年来让许多价值投资者保持谨慎的估值与这种增长状况相比，不再显得荒谬。截至 2026 年 8 月初，微软的往绩市盈率略低于 29，略低于 30 左右的 10 年平均水平，而远期估计则将该市盈率接近 25。对于一家收入增长高、资本回报率非常高、资产负债表稳固的企业来说，这比泡沫领域更合理的溢价。

最重要的是，微软符合伯克希尔清单的定性方面。它有：

阿贝尔已经表明，当复杂的科技企业的经济状况无可否认时，他愿意拥有这些企业，伯克希尔不断增加的 Alphabet 股份就证明了这一点。微软也是如此。

奥马哈以外的人都不知道伯克希尔下一步会实际购买什么。但如果你抛开个人历史，纯粹关注模式（高质量、现金涌入、竞争根深蒂固、估值合理），微软看起来正是巴菲特几十年来一直称赞但没有持有的那种股票，而阿贝尔有一天可能会毫不犹豫地持有基石股票。