自 6 月初以来，标志性的道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.70%)、基准标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.33%) 和创新驱动的纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.12%) 已升至历史新高。但这些收益并不能反映潜在的通胀阻力。

5月份，美国过去12个月通胀率达到4.2%的三年高点，是美联储2%长期目标的两倍多。除了预期的通胀因素（例如在经济扩张的情况下企业对其商品和服务拥有适度的定价权）之外，唐纳德·特朗普总统的几项政策也导致了更高的通胀，包括关税和伊朗战争。

美联储主席凯文·沃什的杰克逊霍尔演讲激怒了华尔街。图片来源：美联储官方照片。

持续走高的通胀让投资者质疑美联储主席凯文·沃什和联邦公开市场委员会（FOMC）是否会采取行动并调整短期贷款利率以实现价格稳定。

9月加息概率飙升至60%

截至8月27日，芝商所的FedWatch工具使用30天联邦基金期货价格来估计即将举行的FOMC会议上联邦基金目标利率变化的可能性，该工具预计9月15日至16日的会议上加息的可能性为35%。

但继沃什于 8 月 28 日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表评论后，9 月份加息的可能性几乎翻了一番，达到 60%。沃什的几条中肯的言论吓坏了华尔街，并且似乎澄清了他和联邦公开市场委员会在通胀问题上的立场。

美联储主席凯文·沃什表示，如果潜在通胀没有回到 2% 的目标，央行可能需要加息，因为金融状况仍然不够严格 https://t.co/p3RmFyyO8g pic.twitter.com/oemokaCXav

首先，沃什有效权衡了双重使命、充分就业和价格稳定两个方面的经济风险，并确定后者最为重要。尽管注意到个人消费支出价格指数和消费者价格指数都不完美，但新任美联储主席表示：

通货膨胀率高于我们百分之二的目标。因此，美联储目前的主要关注点应该是价格。

在讨论美联储的关键原则时，沃什宣称“短期利率是实现双重使命的主要工具”。虽然长期债券收益率的飙升对央行有利——收益率曲线长端的收益率上升会增加企业的借贷成本，并从根本上抑制通胀——沃什承认，联邦公开市场委员会最终对价格稳定负有责任。

但联邦基金期货活动中最大的反应，以及美联储主席杰克逊霍尔讲话后九月加息可能性飙升的原因，可能是他对央行目标的总结。沃什认为：

我的标准是：我们必须相信潜在的通胀正在以足够的速度明确地实现我们的目标。否则，我们还有工作要做。

特别是，“以足够的速度”的增加可能会给股​​市带来冲击波。 Warsh指出，当前通胀率已连续65个月高于美联储2%的长期目标。他和他的联邦公开市场委员会同事对持续高涨的通胀的耐心可能正在消失。

如果 FOMC 确实在 9 月份加息，则可能标志着华尔街由人工智能 (AI) 驱动的历史性涨势的结束。股市的定价是完美的，任何可能减缓人工智能基础设施建设的因素，比如借贷成本上升，都可能阻止华尔街牛市的反弹。