Sandisk (SNDK +1.38%) 在近期回调后看起来值得买入，尽管内存和存储行业可能具有周期性。尽管第四财季报告显示收入同比飙升 372%，但该股仍较 2026 年 6 月高点 2,354 美元下跌 23%。
随着数据中心存储需求的加速，回调可能会推动下一波走高。
数据中心现已成为 Sandisk 的增长引擎
多年来，Sandisk 以消费类闪存存储而闻名，例如用于手机、相机和游戏设备的 microSD 卡。如今，它已成为主要的企业供应商。首席执行官 David Goeckeler 在高盛 9 月 9 日的会议上表示，存储行业正处于一个“分水岭”，数据中心占据了 NAND 闪存市场的一半以上。
截至 2026 年 9 月 24 日，这一转变使得该股在过去一年中上涨了 1,600%。人工智能工作负载需要大量内存和存储带宽，因为模型输出必须快速、重复地存储和访问。这些产品供不应求，导致Sandisk 的收入猛增。
在过去的一年里，数据中心市场从 Sandisk 比特量的 12% 增长到 2026 财年末（截至 2026 年 7 月 3 日）的 38%。更好的是，企业产品通常比消费者产品具有更高的利润。最近一个季度，调整后收益比上一季度增长 68%，达到每股 39.25 美元，分析师预计未来两年收益将继续攀升。
纳斯达克股票代码：SNDK
长期客户交易可降低（但不会消除）周期风险
从历史上看，NAND 定价是按季度协商的，导致平均销售价格大幅波动和收入波动。这种结构正在发生变化。
Sandisk 已与数据中心和边缘计算客户签署了八项“新商业模式”协议，确保了近 940 亿美元的未来收入。这些合同期限长达五年——迄今为止签署的八笔交易中平均期限超过四年。管理层预计，到 2027 财年，它们将占比特量的 50% 以上，到 2028 财年将增至约三分之二。
最大的好处是：这些协议有助于建立定价下限，支持更健康的利润率。缺点是剩余的未承诺交易量仍面临价格波动的风险。如果数据中心需求降温或Sandisk过度投资制造能力，导致供应过剩，这可能会导致盈利下降，从而导致股价下跌。
因此，周期性风险并未完全消失，但收入和盈利应该比过去更加稳定。管理层预计 2028 财年至 2030 财年的收入增长将在中位数至高位数之间。它还预计自由现金流利润率约为 50%。这意味着管理层正在制定一项高利润、更可持续的长期增长战略，该战略可能尚未反映在股票价格中。
由于 Sandisk 股票的预期市盈率不到 10 倍，而且长期客户承诺基础不断扩大，这种下跌为愿意承受一些剩余周期风险的投资者提供了令人信服的价值设置。