英特尔 (Intel INTC) 和 SK 海力士 (SKHY) 已成为本周最热门的半导体股票之一，因为有报道称这两家公司正在探索在美国制造存储芯片的合作机会，投资者对此做出了反应。
据报道，讨论的重点是英特尔拖延已久的俄亥俄州制造基地，讨论的可能性包括从 SK 海力士租赁产能到涉及云公司的更广泛的合资企业。不过，尚未宣布正式合作伙伴关系，SK海力士强调尚未敲定具体计划或安排。
自周三有关潜在合作伙伴关系的报道浮出水面以来，INTC 股价已上涨约 10%，而 SKHY 则上涨约 5%。值得注意的是，自 7 月份在美国纳斯达克上市以来，SK 海力士股价已上涨 20%，而 INTC 同期股价上涨约 4%。
英特尔持续反弹
即使没有与 SK 海力士达成潜在协议，英特尔的转型也正在获得关注。最近，第二季度收入同比增长 25% 至 161 亿美元，而数据中心和人工智能收入飙升 59% 至 63 亿美元。英特尔代工收入也增长了 31%，管理层指导第三季度销售额达到 15.8-168 亿美元（增长 15%）。
此外，Zacks 共识要求英特尔 2026 财年收入增长近 18%，随后 27 财年再增长约 14% 至 708.9 亿美元。更重要的是，英特尔的盈利复苏正在加速，26财年每股收益预计将从去年的每股0.42美元飙升至1.50美元。此外，27 财年每股收益预计为 1.96 美元，增幅超过 30%。
尽管如此，INTC 最近的上涨在很大程度上反映出人们对其资本密集型制造网络将吸引更多外部客户的乐观态度，这使得 SK 海力士可能的安排可能很重要，但远不能保证。
SK海力士的HBM增长引擎
SK Hynix 可以说拥有更强劲的长期增长故事，这要归功于其在高带宽内存 (HBM) 领域的领先地位，HBM 是 Nvidia NVDA 和 Microsoft MSFT 等客户的人工智能加速器的关键组成部分。该公司还向苹果公司（Apple）供应内存产品，使其接触到另一个主要技术客户。
在人工智能需求旺盛的背景下，SK 海力士公布了创纪录的第二季度业绩，并开始大规模出货其最新一代高带宽内存 HBM4，并预计产量将在今年下半年大幅增加。此外，SK 海力士已发货 HBM4E（HBM4 的下一代增强版本）样品，同时积极投资扩大 AI 内存容量。
Zacks 一致估计预计 SK 海力士 2026 财年收入将飙升超过 250% 至 2400.9 亿美元，随后在 2027 财年再增长 55% 至 3712.6 亿美元。盈利增长同样令人印象深刻，预计今年每股收益将增长 500% 以上，达到 25.69 美元，明年将再增长 27%，达到 32.66 美元。
过去 60 天内，2026 财年和 27 财年每股收益预期分别跃升 21% 和 12%，增加了这一增长前景的可信度
SK海力士拥有明显的估值优势
估值是这两只股票真正不同的地方。
尽管 SKHY 在蓬勃发展的人工智能内存市场中占据优势，但其交易价格为 7 倍的中个位数远期市盈率。英特尔在经历了巨大的扭亏为盈后，其预期市盈率已超过 100 倍。
此外，考虑到由于 HBM 和其他人工智能内存产品的需求仍然异常强劲，每股收益预期持续走高，SK 海力士的估值尤其有趣。
底线
英特尔的运营转型变得更加令人信服，特别是随着其数据中心和人工智能业务的加速发展。然而，在 INTC 连续两日上涨约 10% 后，其估值的提高让人失望的空间较小。
与此同时，SK 海力士在 HBM 领域的领导地位的支持下，提供了人工智能驱动的增长和大幅降低的市盈率的令人信服的结合。
反映这些不同的设置，SKHY 目前排名第二（买入），而 INTC 排名第三（持有）。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。