半导体公司是过去几年大规模人工智能数据中心建设的最大受益者之一。 Nvidia ( NVDA -2.01% ) 和 Broadcom ( AVGO +2.98% ) 等公司处于行业中心，拥有领先的人工智能加速器芯片。其他专门生产内存或网络芯片的芯片制造商也看到了利润飙升和股价上涨。
这种令人难以置信的增长可能会持续数年。普华永道预计，到 2050 年，数据中心的总资本支出将从今年的 8000 亿美元攀升至 1.8 万亿美元。更重要的是，支出的分配方式使得这一预测对半导体股票如此乐观。亚马逊 ( AMZN -0.60% ) 首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 在该公司最近的财报电话会议上解释说，支出将转向更多半导体，这表明半导体股票的收入增长空间很大。
但英伟达和博通可能不是目前最好的半导体股票。另一个行业巨头可能是发挥芯片长期增长潜力的更好机会。
人工智能数据中心支出即将发生重大转变
当您深入了解超大规模企业的巨额资本支出预算时，您会发现有两个核心组成部分：数据中心建筑及其内部的服务器和网络设备。正如贾西指出的那样，“这些都有不同的资本周期。”数据中心的折旧速度比装满 GPU 的服务器机架要慢得多。
Jassy 在亚马逊第二季度财报电话会议上对分析师表示：“对于我们的数据中心，其使用寿命长达 30 多年，我们应该获得至少五到六代的服务器经济性。” “这意味着在短期内，当需求需要在我们开始货币化之前同时建造如此多的数据中心时，我们将花费大量资本支出并遇到自由现金流阻力，直到这些数据中心上线，可以货币化，并且我们需要几年时间才能使用这些服务器。”
换句话说，一旦数据中心建成，亚马逊就不必再次建设数据中心。然而，它确实需要定期刷新其内部的芯片。因此，随着时间的推移，越来越多的资本支出将流向半导体。所有其他超大规模企业也是如此。
事实上，微软 ( MSFT -1.15% ) 首席财务官 Amy Hood 表示，她已经看到该公司的竞争对手 Azure 云计算业务正在发生这种转变。她在微软第四季度财报电话会议上表示：“你已经看到我们的资本支出确实转向了我所说的和确实所说的短期资产。”她指出，目前微软大约三分之二的资本支出用于 GPU、CPU 和数据中心的其他设备。
普华永道的估计表明，未来十年的某个时候支出将大幅放缓。但如果未来芯片在预算中所占的比例显着增加，那么半导体支出的增长可能会以相对较高的速度攀升。这对于一只半导体股票来说尤其是个好兆头。
我现在最喜欢的人工智能芯片制造商
Nvidia 领先的 GPU 系统很可能在未来保留人工智能支出的很大一部分。它正在建立合作伙伴关系，甚至提供资金，以确保其芯片继续进入大数据中心。也就是说，超大规模企业越来越大力推动定制芯片。 Jassy 指出，在亚马逊第一季度财报电话会议上，今年将比 Nvidia 芯片更多的自家 Trainium 芯片引入其数据中心。
与此同时，博通的人工智能业务正在经历巨大的增长，其中包括其合作伙伴共同开发和设计 Alphabet (GOOG +0.02%) (GOOGL -0.03%) 流行的 TPU 芯片。该公司最近报告称，人工智能相关季度收入增长 221%，预计下季度这一数字将加速增长。
但从长远来看，最能受益的半导体公司是台积电 (TSM +2.35%)。全球最大的合约芯片制造商与 Nvidia、Broadcom 以及世界上几乎所有其他无晶圆厂芯片设计商都有合作。它受益于其规模和领先技术，创造了一个良性循环，并且在人工智能的发展中不断加强。
纽约证券交易所代码：TSM
（TSMC）在第三方芯片制造领域的市场份额已增至 73%。这提供了巨额收入（过去 12 个月达 1,430 亿美元），可用于再投资于研发和额外的制造能力。这使得它能够在为人工智能数据中心设计世界上最先进的芯片方面保持领先的技术能力，同时满足超大规模企业的容量需求。这反过来又确保它在未来赢得更多与英伟达、博通和其他公司的合同。
无论超大规模企业决定在其数据中心放置哪种芯片，它们很可能都是由台积电制造的。尽管预计收入每年增长约 25%，并且盈利增长潜力更大，但该股的市盈率仍低于 25 倍。这使其成为一个绝佳的买入机会，并且从这里开始还有很长的增长空间。