截至 2026 年 11 月 3 日的一年中，Trade Desk (TTD) 的股价下跌了 73.8%，落后于标准普尔 500 指数 11.8% 的回报率。这段时间的最大单日跌幅是在该公司于 8 月 6 日发布第二季度报告后出现的。该股目前的交易价格是销售额的 2.0 倍，低于 2025 年 6 月末的 13.2 倍。这一估值似乎假设 Trade Desk Desk 的销售额将会下降，其现金也将随之下降。那么 Trade Desk 的销售实际上放缓了多少？
Trade Desk 的销售增长逐季放缓
Trade Desk 的收入增长在过去一年中每个季度都在下降，从截至 2025 年 6 月的季度的 18.7% 下滑至截至 2026 年 6 月的季度的 3.0%。管理层对第三季度的预期更低，预计收入至少为 6.5 亿美元，而去年同期为 7.39 亿美元。
经济放缓不是一下子发生的，而是全年持续的。该公司 2026 年 2 月 25 日发布报告后，股价下跌。据新闻报道，Trade Desk 当时表示，其汽车和包装商品客户面临压力。在 8 月份的电话会议上，管理层表示，这两个集团为其带来了约 25% 的业务，并补充说该公司的执行情况并未达到应有的水平。
8 月 7 日，由于该公司前景令人失望，该股股价下跌 21.9%，创年内最大单日跌幅。同年，Alphabet、亚马逊和 Meta 的跌幅均低于 3%，这意味着该股当年的下跌属于 Trade Desk 本身，而不是广告集团。到目前为止，经济放缓是真实存在的，管理层的前景表明，价格似乎预示着销量的下降。
Trade Desk的利润也在缩水吗？
是的，最近一个季度出现了萎缩。截至 2026 年 6 月的季度，Trade Desk 的营业收入为 1.02 亿美元，低于去年同期的 1.17 亿美元。
管理层还表示，将计算业务从公共云提供商转移到自己的数据中心会在 2026 年提高平台运营成本，但预计随着时间的推移，此举将使业务效率更高。该公司的前景表明未来面临更大的压力。管理层预计第三季度调整后的 EBITDA（其自己的利润衡量标准）约为 1.6 亿美元，而第二季度为 2.41 亿美元。
Trade Desk 还能带来多少现金？
截至 2026 年 6 月的 12 个月内，Trade Desk 带来了 8.49 亿美元的自由现金流。这比一年前的 7.46 亿美元有所增加，表明即使销售增长放缓，现金仍在增加。最新季度的收入也保持不变，收入为 1.36 亿美元，而 2025 年同一季度为 1.17 亿美元。
资产负债表显示现金仍多于债务。截至 2026 年 6 月 30 日，Trade Desk 持有约 15 亿美元的现金和短期投资，而债务为 4.34 亿美元。
销售放缓反映在业绩中，管理层的前景表明销售下降，但 Trade Desk 带来的现金却持续增长。当该公司于 2026 年 11 月发布报告时，Trade Desk 第三季度的自由现金流（上年同期为 1.55 亿美元）将是值得关注的数字。
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