池开发商QuantumScape（QS -0.27%）于2020年11月27日通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并而上市。其股价首日开盘价为24.80美元，2020年12月22日收盘价为历史新高131.67美元。
在上市之前，QuantumScape声称它可以在2024年之前将其首批电池商业化，其收入将从2024年的1400万美元飙升至2026年的2.75亿美元。但截至本文撰写时，它尚未将任何电池商业化，也没有产生任何有意义的收入。
这就是 QuantumScape 股价暴跌 96% 至目前约 5 美元的原因。随着其在推出首款电池方面取得更多进展，明年它会反弹吗？
为什么 QuantumScape 未能实现最初的目标？
QuantumScape的固态电池比液态锂离子电池具有更高的充电容量、更短的充电时间和更好的耐热性。但它们也比锂离子同类产品更昂贵且制造更具挑战性。
QuantumScape 的一个主要技术障碍是大规模生产其柔性陶瓷隔膜，该隔膜可以防止枝晶（锂纤维）使电池短路。去年，该公司用新的 Cobra 分离器工艺取代了旧的 Raptor 分离器工艺，以提高电池可靠性、设备生产率和总产量。此次升级帮助该公司提高了为电动汽车制造商生产 QSE-5 电池样品的产量。
与大众汽车（OTC：VWAP.Y）共同开发的QSE-5能量密度为844 Wh/L（瓦时每升），可在12分钟内从10%充电至80%。大多数锂离子电池的平均密度为 300-700 Wh/L，平均充电时间为 20 分钟到 1 小时。因此，QSE-5 可能是电动汽车的重大升级。
纳斯达克股票代码：QS
QuantumScape 最初计划生产自己的电池。但到了 2024 年，它放弃了这一战略，转而同意将其技术授权给大众汽车旗下 PowerCo 子公司和其他汽车制造商。这一转变将使该公司能够经营利润率更高、轻资产的许可业务，但距离这些设计的商业化还差得很远。
QuantumScape 什么时候才能最终将其设计商业化？
QuantumScape 在 7 月 22 日发布的第二季度报告中表示，其电池设计要到 2029 年才能实现商业化。与此同时，越来越多的汽车制造商和初创企业正在加入大规模生产自己的固态电池的竞赛。如果 QuantumScape 无法跟上这些竞争对手的步伐，其业务可能会在第一批电池商业化之前就失败。
对于一家估值已经达到 34 亿美元、尚未盈利、未实现收入的公司来说，前景黯淡。因此，尽管固态电池明年可能会吸引更多关注，但投资者不应指望 QuantumScape 的股价会飙升至历史新高。