股市一直是 2026 年弹性的教科书定义。尽管一连串的逆风可能会颠覆股市，但成熟的股票驱动型道琼斯工业平均指数 (^DJI +1.18%)、基准标准普尔 500 指数 (^GSPC +1.06%) 和科技驱动的纳斯达克综合指数 (^IXIC +1.40%) 已反弹至多个历史新高。
但远高于平均水平的通胀可能是华尔街无法摆脱的一大阻力。
日历翻到新的一个月意味着美联储可以就通胀下一步走向提供新的见解。虽然央行 9 月份通胀预测的初步解读可能看起来很积极，但更深入的研究揭示了华尔街的一个明显的危险信号。
预计 9 月份整体通胀将放缓
在工作日，克利夫兰联邦储备银行的通胀即时预测工具会处理新的经济数据，并调整其对多项通胀指标的前景，包括消费者价格指数（CPI），即前面提到的“总体通胀”指标。
突发：7 月 CPI 通胀率降至 3.4%，符合 3.4% 的预期 核心 CPI 通胀率降至 2.5%，也符合 2.5% 的预期。 CPI 环比上涨 0.1%，高于 6 月份的-0.4%。受此消息影响，美国股市期货上涨。
自 5 月份追踪 12 个月 (TTM) 通胀率达到 4.2% 的三年高点以来，总体通胀率一直在下降。这一三年高位主要是由唐纳德·特朗普领导的伊朗战争导致的燃油价格短暂上涨推动的。随着原油价格从伊朗战争高点回落，汽油和柴油价格也随之缓慢回落。
6 月和 7 月，TTM 通胀率分别降至 3.5% 和 3.4%。根据克利夫兰联储最新数据，预计8月CPI将回落至3.38%，9月将回落至3.3%。
总体通胀率下降无疑是美联储最初 9 月份通胀预测的一线希望，但这并不能说明全部情况。
核心通胀预测正在攀升，表明特朗普通胀已在经济中根深蒂固
虽然总体通胀预测继续下降，但排除波动性食品和能源成本的核心个人消费支出（PCE）预测却在攀升。核心个人消费支出历来是联邦公开市场委员会（FOMC）在制定货币政策时最喜欢使用的通胀指标之一。
在 5 月份触及接近三年高点 3.5% 的峰值后，核心 PCE 在 6 月份回落至 3.3%，并在 7 月份保持在同一水平。克利夫兰联储的通胀即时预测工具预计核心个人消费支出将在 8 月和 9 月重新加速至 3.4% 和 3.49%。
美联储首选的通胀指标核心个人消费支出 (Core PCE) 7 月份为 3.3%。这标志着连续 65 个月高于美联储 2% 的目标。 6 月，凯文·沃什 (Kevin Warsh) 表示：“我们已经错过了 5 年。我们会解决这个问题。”到目前为止：只是空谈，没有采取行动。视频：https://t.co/9oZTwtA7vK pic.twitter.com/D5q3QLAEI1
在总体通胀下降的情况下核心个人消费支出的上升表明特朗普通胀（特朗普总统政策引起的通胀）不再只是一个能源问题。伊朗战争，特别是霍尔木兹海峡的关闭，造成的通货膨胀影响已经波及到更广泛的美国经济。以石油为基础的商品（例如塑料）成本上升，加上企业被迫改变运输路线和更换供应商，这些都是增加费用如何推高消费者价格的例子。
核心个人消费支出预测还表明，特朗普通胀正在根深蒂固。尽管能源供应冲击往往是短暂的，但伊朗战争的通胀影响可能会比任何人预期的持续时间长得多。
这份最初的 9 月份通胀预测表明，美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 和联邦公开市场委员会 (FOMC) 需要尽早采取行动。如果联邦公开市场委员会提高利率以兑现沃什关于价格稳定的承诺，则可能会结束华尔街轰动的四年牛市。在部分债务融资的人工智能数据中心扩建过程中，借贷成本的增加可能会给华尔街主要股指带来灾难。