Nvidia ( NVDA -0.59% ) 是四年前开始的人工智能 (AI) 革命的最大受益者之一，这家半导体巨头的股价在此期间上涨了近 1,700%。
英伟达股票的惊人飙升使其成为全球市值最大的公司。值得注意的是，英伟达仍在以健康的速度增长。然而，该股今年的表现逊于大盘。 2026 年 Nvidia 股价上涨 19%，低于 PHLX 半导体行业指数 62% 的涨幅。
英伟达今年不温不火的回报使得该股变得极其便宜。我将在这篇文章中仔细研究英伟达的估值，并回顾一下上次这么便宜时发生了什么。
英伟达的股价远低于其五年平均估值
根据 YCharts 的数据，Nvidia 的交易价格是 2027 财年市盈率的 23 倍。据晨星公司称，这低于该公司 33.4 倍的五年平均预期市盈率。根据 2028 财年预计的每股收益，英伟达的预期市盈率甚至更低，为 13.6。
NVDA-- 英伟达
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00
据晨星公司称，我们必须回到 2018 年才能发现 Nvidia 的预期市盈率低于 20。该公司 2018 年的预期市盈率为 18.7 倍。在公司股价大幅上涨的推动下，该指标在接下来的几年中显着提高。事实证明，自 2019 年初以来，这只半导体股票已经上涨了 6,500% 以上。
英伟达在过去八年中表现出色的增长轨迹可以证明这一惊人的反弹，这得益于多种催化剂的推动，包括加密货币的繁荣、大流行期间对游戏硬件的巨大需求以及 2022 年底人工智能的出现。重要的是，英伟达的增长尚未结束。
该公司2027财年上半年营收同比增长96%，达到1778亿美元。净利润增长更加强劲，非 GAAP 每股收益同比增长 130% 至 4.09 美元。值得注意的是，英伟达的盈利增长速度快于大盘。
例如，标准普尔 500 指数今年的盈利预计将增长 33%。分析师预计明年该指数的盈利将增长 16%，而英伟达的利润预计将增长 71%。因此，英伟达的交易价格不应该低于标准普尔 500 指数 19 倍的预期市盈率。事实上，该公司有吸引力的估值和稳健的增长前景表明它可能会恢复牛市，就像上次以不到 20 倍的预期市盈率交易时那样。
该股有望迎来重大突破
Nvidia 的 12 个月目标中值价格为 320 美元，表明该价格可能较当前水平上涨 44%。更重要的是，几乎所有研究 Nvidia 的 72 名分析师都将这只科技股评为买入。然而，从长远来看，看到英伟达超过华尔街的中位价格目标，我不会感到惊讶，这主要是因为其高于平均水平的盈利增长率。
下图表明，继本财年和下一财年预计实现强劲增长之后，即使到 2029 财年，Nvidia 的每股收益也将增长 30% 左右。
数据来自YCharts
假设 Nvidia 到 2029 财年末的市盈率为 30 倍（比其五年平均预期市盈率 33 倍略有折扣），每股收益达到 21.34 美元（基于上图中的共识估计），该股可能会飙升至 640 美元。这几乎是英伟达当前股价的三倍。
现在，英伟达确实能够维持其令人印象深刻的增长有几个原因。
首先，该公司在人工智能芯片市场的主导地位（据报道占据80%的份额）将成为其增长的主要催化剂。麦肯锡预测，人工智能驱动的半导体增长将推动整个芯片市场的收入在 2030 年达到惊人的 2.3 万亿美元。这远高于这家咨询巨头去年提出的 1.6 万亿美元的预期。
麦肯锡指出，尖端芯片的价格正在上涨，预计还会进一步上涨。据报道，Nvidia 对基于其最新 Vera Rubin 芯片的服务器机架的收费为 7-880 万美元。这远高于上一代 Blackwell 服务器机架的 2.8 至 650 万美元的成本范围，具体取决于配置。
其次，Nvidia还进入了利润丰厚的服务器处理器市场。该公司预计这一领域将为其营收做出重大贡献。因此，该公司专注于释放新的增长机会，应确保其长期表现确实优于大盘。
因此，希望以有吸引力的估值购买潜在多头交易的投资者可以考虑英伟达，因为看到历史重演并且该股再次飙升也就不足为奇了，就像上次这么便宜时一样。