力价格提供了难得的视角。 9 月 1 日报道的文件显示，Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）同意为赛普拉斯太阳能项目支付 5.26 亿美元，并另外支付 1.9 亿美元用于输电升级。这些承诺使 Entergy Corporation（纽约证券交易所股票代码：ETR）受益，该公司是一家受监管的公用事业公司，负责将谷歌的计算雄心转变为可靠的电力。这些安排还揭示了为什么电力而不是芯片可能成为人工智能增长的下一个制约因素。

Cypress 预计将 600 兆瓦的太阳能发电与 350 兆瓦的电池存储相结合，耗资约 16 亿美元。对于 Entergy Corporation（纽约证券交易所股票代码：ETR）来说，帮助资金生成和电网工作的大客户可以扩大其费率基础，同时减轻现有客户的负担。乐观的理由是，数据中心会创造多年可见的负载增长，支持资本投资和收益，而不会迫使公用事业公司猜测哪种人工智能模型会获胜。

悲观的情况也包含在同样的承诺中：大型项目可能面临施工延误、成本超支、监管审查以及最终实现需求量的不确定性。公用事业公司必须以最高可靠性为目标，而不是乐观的平均水平。如果谷歌的消费预测被证明过高或技术变得更加高效，Entergy 可能会被迫捍卫昂贵的基础设施。与此同时，Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）在相关人工智能收入得到保证之前正在消化大量电费。

Alphabet 的优势在于它可以将基础设施成本分摊到搜索、云、广告和内部人工智能产品上。谷歌云的快速增长表明需求是真实的，直接参与电力项目可能会获得竞争对手无法轻易获得的容量。然而，这一承诺也使得人工智能的经济学更加资本密集。用于发电和输电的每一美元都会增加回报的障碍，而电力合同可能会使超大规模发电商承担长期义务。

交易双方的对冲基金持有人数量均有所增加。第二季度，持有 Alphabet 的数量从第一季度的 265 家增加到 275 家，而 Entergy 的持仓量从 50 家增加到 59 家。Fisher Asset Management 将其 Alphabet 持仓量增加了 3%，至近 4000 万股，Soroban Capital Partners 将其 Entergy 持股量增加了 35%，至约 230 万股。截至7月31日结算日，2030万股Entergy股票被卖空，占流通量的4.36%，交易量为6.7天。较高的覆盖天数反映了一种紧张局势：人工智能需求可以改变公用事业公司，但执行和监管决定谁真正获得回报。

虽然我们承认 GOOGL 和 ETR 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。