今年标志着伯克希尔哈撒韦公司翻开了新的篇章，格雷格·阿贝尔接替沃伦·巴菲特超过五年的任期，担任首席执行官一职。整个 2026 年，阿贝尔对伯克希尔的投资组合进行了一系列决定性的改变。
例如，在第一季度，伯克希尔完全退出了其在亚马逊和达美乐披萨的股份。与此同时，该公司大幅保持了苹果 (AAPL +0.99%) 的最大持股地位，并大幅增加了其在 Alphabet (GOOGL +0.31%) (GOOG +0.26%) 的持仓。截至本文撰写时（7 月 14 日），伯克希尔的股票投资组合达到 3,510 亿美元，其中苹果和 Alphabet 合计约占投资资本的 30%。
虽然伯克希尔长期以来一直避免投资高增长、波动性较大的科技股，但对苹果和 Alphabet 的集中仓位凸显了巴菲特投资理念在两个领先人工智能 (AI) 品牌上的延伸。
阿贝尔一直在购买 Alphabet 股票，就像没有明天一样
自从担任首席执行官以来，阿贝尔迅速采取行动，加大了伯克希尔对 Alphabet 的投资。第一季度，伯克希尔哈撒韦公司在 Alphabet 的现有持股几乎增加了两倍，使这家互联网巨头跻身投资组合最大持股行列。随后，伯克希尔进一步承诺通过私募筹集 100 亿美元，作为 Alphabet 更广泛的 800 亿美元股权融资的一部分，A 类和 C 类股票各分配 50 亿美元。
这些行动反映了对 Alphabet 长期增长前景的坚定信念。谷歌继续以近乎垄断的地位主导搜索。这条护城河帮助公司产生可预测的、高利润的广告收入和稳定的现金流。此外，Alphabet 还进一步实现 YouTube、谷歌云平台和消费电子产品收入来源多元化，为任何经济周期提供多种增长途径。
纳斯达克：谷歌
虽然这不是在 Alphabet 股票上建仓的首要原因，但该公司还采用了适度的股息计划——增加了股东价值的另一个维度，同时保留了对高回报机会进行再投资的财务灵活性，尤其是在人工智能生态系统中。
阿贝尔愿意如此迅速地建立伯克希尔在 Alphabet 的地位，这可能是一个信号，表明他认为该公司是一家拥有宽阔护城河的企业，能够在长期内增强盈利能力。这一模板符合伯克希尔对拥有具有强大竞争优势和可靠现金流生成的杰出公司的偏好。
苹果仍是伯克希尔投资组合之王
尽管伯克希尔哈撒韦公司在过去几年中一直在稳步削减其在苹果公司的股份，但阿贝尔仍将这家 iPhone 制造商保留为投资组合中最大的持股。这很有趣，因为苹果在生成人工智能领域占据着相对谨慎的地位。
我认为阿贝尔决定继续持有苹果公司的决定取决于该公司的几个持久优势。首先，苹果是世界上最强大的消费品牌和生态系统护城河之一。该公司在硬件、软件和服务方面的紧密集成创造了有意义的转换成本并支持经常性收入流。结果，苹果创造了巨大的利润和自由现金流，其中大部分通过积极的股票回购返还给投资者。
我认为苹果最被低估的方面之一是其作为人工智能平台收费者的地位。为 iOS 构建应用程序或功能的开发人员必须浏览 Apple 的 App Store 和支付系统。这创造了一种持久的收入工具，独立于采用哪种人工智能模型。
展望更远的未来，苹果有一个有意义的选择，可以将其业务范围扩展到人工智能增强设备和服务。这一新兴机遇与伯克希尔对适应性强且拥有多年增长跑道的企业的青睐相一致。
纳斯达克股票代码：AAPL
苹果和 Alphabet 在泡沫市场中是有吸引力的股票
在阿贝尔的指导下，将苹果和 Alphabet 的地位联系在一起的是相对于其增长潜力的合理估值状况。苹果的预期市盈率 (P/E) 约为 36 倍，而 Alphabet 的预期市盈率接近 25 倍。虽然两者本身都不便宜，但在更广泛的市场环境中，这些溢价是合理的，在这个环境中，许多技术和人工智能相关的公司在投机热情的推动下估值过高。
AAPL 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供
苹果和 Alphabet 都拥有持久的竞争护城河、卓越的现金生成能力以及面向长期价值创造的质量管理团队。阿贝尔似乎将每家公司视为业务质量和估值的罕见结合。在泡沫推高更广泛指数的时期，对苹果和 Alphabet 的集中投资反映了审慎的资本配置，而不是动力驱动的决策。