华特迪士尼公司 DIS 正在加强其国际流媒体业务，通过本地内容、提高参与度和更广泛的 Disney+ 生态系统，创造一条挑战 Netflix NFLX 和亚马逊 AMZN 的潜在途径。迪士尼早期的国际节目成绩令人鼓舞，《宿敌》第二季成为欧洲、中东和非洲地区在英国和爱尔兰最大的原创首映，而《完美王冠》则成为全球 Disney+ 上收视率最高的韩国首映。 《亲爱的杀手保姆》是过去一年在 Disney+ 上全球观看次数最多的拉丁美洲原创首映片。迪士尼计划在未来三年内将其本地原创剧集大约增加两倍，以吸引新的国际用户并减少用户流失。该战略正在获得流媒体经济改善的支持。 2026 财年第三季度娱乐 SVOD 收入同比增长 11%，订阅收入增长 15%，娱乐 SVOD 运营利润率达到 13%。在报告的季度中，Disney+ 的国内和国际服务的客户流失率也有所下降。关键的挑战是平衡国际增长与内容投资和保留。迪士尼必须始终如一地制作
本地相关的节目，同时保持用户在主要发布版本之间的参与度。总体而言，迪士尼不断扩大的本地内容、客户流失率的改善以及 SVOD 盈利能力的增强，为在国际流媒体领域挑战 NFLX 和 AMZN 奠定了有意义的基础。 2026 年 9 月任命亚当·史密斯 (Adam Smith) 领导迪士尼的全球娱乐 SVOD 业务，进一步凸显了其流媒体业务的战略重要性。
迪士尼的全球流媒体竞争对手如何定位？
亚马逊正在通过 Prime Video 将原创内容、第三方标题和体育直播相结合，巩固其国际流媒体地位。亚马逊报告称，2026 年第二季度，NBA 在欧洲的收视率同比增长了一倍多，达到有记录以来的最高平均收视率。亚马逊还在扩大 Prime Video 广告和体育节目，为亚马逊提供了与迪士尼竞争的更广泛的全球流媒体主张。 Netflix 凭借其广泛的全球影响力、本地化节目和不断发展的现场活动策略来竞争。 Netflix 表示，其业务遍及 190 多个国家，而南非的《一夫多妻制》等区域节目则展示了其在全球范围内开发和发行本地热门节目的能力。 Netflix 还计划扩大地区直播活动，强化 Netflix 对抗迪士尼的国际流媒体主张。
DIS 的价格表现、估值和估算
迪士尼股价今年迄今下跌 8.7%，而 Zacks 非必需消费品行业和媒体集团行业分别下跌 12.9% 和 12.5%。
DIS 年初至今的价格表现
迪士尼过去 12 个月的市盈率为 1.69 倍，高于行业的 1.23 倍。 DIS 的价值得分为 C。
DIS 估值
Zacks 一致预期预计迪士尼 2026 财年收益为每股 6.91 美元，同比增长 16.5%，过去 30 和 60 天的预期上调。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。