通过我的三篇文章，您可以看到超大规模企业花费了多少、他们从哪里获得资金以及其资产负债表能够在人工智能低迷时期幸存下来。这一次，我要问一个明显的后续问题：这些支出实际上买了什么？
然而，这个看似简单的查询却存在一个问题。待办事项很容易找到；这些公司中的每一家都会很高兴地引用一个巨大的合同收入数字。经过验证的人工智能收入你可以实际查看吗？那更难找到。
一些超大规模企业干净利落地披露了他们的人工智能收入，一些则将其无形地折叠到几个（甚至全部）现有细分市场中，还有一个企业的积压数量如此之大且集中，以至于这个数字引发的问题与它回答的问题一样多。根据验证回报的难易程度对它们进行排名，您会得到与原始积压工作建议不同的排序顺序。
该列表从“最透明”到“最模糊”排序。这里的差异是灰色阴影，而不是黑白。
如果你想要稳定的人工智能收入，到目前为止，只有微软 (MSFT +4.93%) 和亚马逊 (AMZN +4.58%) 能够真正提供这些收入。
微软的商业订单积压额达 6,780 亿美元，同比增长 84%。它还列出了与 AI 相关的信号，例如 Azure AI 贡献和 Copilot 采用率。
亚马逊在一个特定领域几乎同样清晰：其定制芯片业务的年收入增长率达到了 250 亿美元，并实现了三位数的增长。这家电子商务巨头还点名了合同背后的公司，其中 Anthropic 和 OpenAI 做出了使用 Trainium AI 加速器芯片的多年、数千兆瓦的承诺。除此之外，亚马逊网络服务 (AWS) 的积压订单价值高达 4,960 亿美元，其中人工智能是当今增长最快的业务引擎。
美元数字、增长率和签约客户是这里的黄金标准，而亚马逊是少数真正做到这一点的公司之一。请注意，这并不适用于整个人工智能行业，但即使是部分披露也是一个巨大的胜利。
真实，但巧妙地模糊：字母表
Alphabet (GOOG +4.44%) (GOOGL +4.88%) 显然做了很多人工智能业务，但很难确定确切的数字。
谷歌母公司 5140 亿美元的云积压订单稳定，其云收入增长了 82%。但管理层明确表示，不会报告独立的“人工智能收入”项目，因为人工智能被纳入搜索结果、广告匹配和订阅捆绑中。在这些复杂的操作中隔离人工智能对收入的直接影响确实很棘手。
您实际上可以隔离的一个 AI 数字是向客户销售 TPU 硬件，这在第二季度才刚刚开始，大部分出现在 2027 年。Alphabet 的 AI 回报是真实的；他们只是故意不打破。
经过验证，但不可分离：Meta
Meta Platforms ( META +6.02% ) 是该群体的悖论。
它拥有最可衡量的证据表明人工智能正在发挥作用，并且具有最少的合同收入。上季度，其广告模型的点击次数增长了 8.3%，转化次数增长了 15.7%；其 Advantage+ 广告套件的年营业额达 750 亿美元。但这一切都消失在社交媒体老手的广告业务中，而且没有积压。
Meta 正在积极拒绝“以有意义的溢价”租赁其计算机的提议，因为它宁愿出售情报服务而不是原始机器。你可以看到回报正在发挥作用；你只是不能指向写着“AI”的那一行。
最大的数字，最薄弱的证明：Oracle
甲骨文 (ORCL +9.22%) 以 6,380 亿美元的收入轻松赢得积压竞赛。
这家数据库巨头还主要依靠单一客户来实现这一目标：其一半以上的人工智能收入与 ChatGPT 制造商 OpenAI 相关，而合同收入流的一部分是预付费或客户提供的。一个交易对手身上的巨大数字与分散在人群中的相同数字只是一种不同的动物。
甲骨文对其承诺的规模是透明的。真正值得关注的是“幕后黑手”。
合同质量要点
公平地说，将人工智能纳入现有细分市场通常是诚实的答案，因为在这些公司，人工智能真正融入了一切。不公布人工智能收入数字可能是一种合理的竞争选择，而不是可疑的逃避。
但如果你想确认支出是否有效，就需要知道谁让你检查以及谁让你相信它。
这让我即将获得最终的回报。我的人工智能支出分析的最后一部分将叠加资金、资产负债表和回报分析，根据大额人工智能策略的可持续性对所有五个进行排名。
咖啡研磨机又去哪儿了？