截至撰写本文时，盈透证券 (IBKR +2.90%) 的股价接近 88 美元，较其 52 周高点 98.75 美元低约 11%。嘉信理财 (SCHW -1.70%) 股价接近 97 美元，较 52 周高点低约 15%。
但两家经纪商发布的月度数据持续强劲。盈透证券 9 月份的客户账户比去年同期增加了 35%。与此同时，嘉信理财的客户为该公司带来了 8 月份创纪录的 648 亿美元新资金，较 2025 年 8 月增长了 46%。
两家公司应该在十月中旬让投资者更全面地了解第三季度。盈透证券将于 10 月 15 日星期四收盘后发布报告。施瓦布定于当天上午进行业务更新网络广播，并于 10 月 16 日发布了去年第三季度业绩。
这两只股票值得在报告发布前购买吗？我想是的，但出于同样的原因。
1.盈透证券不断加快添加账户的速度
今年，盈透证券的账户增长速度加快。该在线经纪商的客户账户第一季度同比增长31%，第二季度增长34%，9月底增长35%，总数达到558万。这些账户里的钱也增加了。客户资产同比增长 27%，达到 9,647 亿美元，保证金贷款（客户以其持有的资产为抵押借入的资金）增长 36%，达到 1,052 亿美元。
不过，九月份的交易有所降温。日均收入交易（经纪商带来收入的客户订单数量）在第二季度跃升 36% 后，同比仅增长 6% 至 410 万笔。这很重要，因为佣金是经纪商的第二大收入来源，仅次于净利息收入。因此，放缓可能会体现在第三季度报告中。
但这些账户背后的业务利润丰厚。盈透证券第二季度净收入同比增长 28% 至 19 亿美元，每股收益增长 35% 至 0.69 美元。该公司将净收入的 77% 作为税前利润，高于一年前的 75%。
纳斯达克：IBKR
当然，投资者正在为此付出代价。毕竟，股票交易价格约为明年预期收益的 27 倍，对于经纪商来说，这是一个很高的市盈率。按照这个价格，投资者押注账户的复利大致相当于今天的水平。
2. 施瓦布的客户源源不断地赚钱
诚然，施瓦布增加客户的速度较慢。截至8月底，其活跃经纪账户数为4010万，同比增长6%。
但资金不断涌入。8 月份，客户为公司带来了 648 亿美元的核心净新资产（客户为嘉信理财带来的新资金，扣除提款并排除某些异常流量）。
加上 7 月份的 581 亿美元，第三季度前两个月的收入约为 1,230 亿美元。这一总额已经接近施瓦布在 2025 年整个第三季度筹集的 1,375 亿美元——该季度本身同比增长了 44%。
这些流量正在转化为利润。嘉信理财第二季度营收创历史新高，达 71 亿美元，同比增长 21%。不包括过去收购的成本，非 GAAP（调整后）每股收益为 1.62 美元，比去年同期增长 42%。更重要的是，该公司调整后的税前利润率从一年前的50.1%上升至54.3%。
纽约证券交易所代码：SW
与盈透证券一样，施瓦布也看到了交易的冷淡。 8 月份，其客户平均每天进行 980 万笔交易，同比增长 37%，但低于第二季度 1190 万笔的记录。
而且嘉信理财的股票成本要低得多。尽管嘉信理财第二季度调整后每股收益增长更快，但其交易价格约为明年预期收益的 12 倍，低于盈透证券市盈率的一半。
10月中旬之前值得买吗？
当然，这两份报告都不是万无一失的。第二季度后交易降温可能会给两家公司第三季度的业绩带来压力，当数据下降时，任何一只股票都可能大幅波动。
但四分之一比客户是否继续赚钱更重要。从这一点来看，两家公司最新的月度数据都表明了这一点。
盈透证券是增长速度较快的企业，其账户增长到 2026 年都会加速。
施瓦布可以说是更有价值的。其股价约为明年预期市盈率的 12 倍，看来未来只会稳步增长。
最后，我认为这两只股票都值得在发布报告之前考虑。以今天的价格来看，施瓦布看起来更容易购买。考虑到盈透证券的较高价格已经呈现了多大的增长，我会考虑逐步购买盈透证券。