壳牌 (SHEL +2.27%) 第三季度股东应占收入为 121 亿美元，调整后收益从第二季度的 98 亿美元增至 108 亿美元。今天上午的交易中，该股上涨了约 3%。壳牌还宣布在未来三个月内进行 50 亿美元的回购。全部收益来自化学品和产品，其中炼油利润创下历史新高，而其他所有细分市场的总和基本持平。

关键数字

作者绘制的图表。资料来源：公司 2026 年第三季度收益发布。

这意味着什么

炼油商从炼油利润中获利，炼油利润是他们购买原油与购买燃料之间的差额。当价格急剧扩大时，大部分额外利润都会下降，因为除原油之外的成本几乎没有变化。这就是为什么尽管炼油厂加工的原油数量比第二季度少，但涵盖炼油和贸易的产品部门仍将盈利调整为 38 亿美元。化学品收入约为 1 亿美元。如此高的利润率很少能持续。

SHEL - 壳牌公司

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 29 日美国东部时间下午 1:42

由于石油和液体价格下跌以及油井冲销增加，上游收益下降，而营销部门则因移动（燃料零售）利润率下降而下滑。综合天然气因天然气和液化天然气价格上涨而上涨。最近的 ARC Resources 收购于 9 月 2 日完成，预计将显着提高第四季度的产量。

现金流有帮助。 34 亿美元的衍生品流入增加了运营现金，但部分被德国排放证书的支付所抵消，该支付通常在第四季度进行。将该季度视为强劲的季度，而不是新的基地。

接下来看什么

如果炼油利润率从创纪录水平下降，请关注产品盈利是否会保持不变。由于取消承认荷兰固定福利计划，预计第四季度非现金损失预计为 64 亿美元，这将影响报告的收入。