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英特尔股票的关键统计数据
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发生了什么？
(TSM) 首席执行官 C.C.魏在2026年10月15日表示，台积电将支持无法从英特尔公司（INTC）的EMIB-T封装获得足够容量的客户。这使得竞争对手直接进入了英特尔预计首先发展的代工业务的道路上。
10 月 16 日，英特尔收于 89.85 美元，下跌 5.79%，芯片大面积抛售导致 AMD 下跌 5.95%，Arm Holdings (ARM) 下跌 6.94%。一些媒体还将英特尔的下跌与魏的言论联系起来。 10月14日，英特尔位于以色列的Kiryat Gat工厂发生爆炸，造成两名工人死亡，截至10月16日，英特尔尚未表示产量是否受到影响。根据投资者关系材料，英特尔将于 10 月 29 日收盘后公布第三季度业绩。
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台积电表示自己是英特尔封装推动的后盾
EMIB-T 是英特尔的一项技术，用于在一个大型封装内连接人工智能芯片和高带宽内存。魏先生正在回答摩根士丹利的Charlie Chan，他称台积电的CoWoS封装是客户的首选。台积电自身的生产线也很紧张：8月份，台湾《经济日报》报道称，一些订单从已满的 CoWoS 产能流向英特尔的马来西亚业务。
执行副总裁兼首席财务官 David Zinsner 在 8 月 26 日的德意志银行会议上表示，封装收入应该会在 2027 年下半年开始增长，先于 2028 年 14A 的大批量生产。他预计毛利率将达到 40% 左右，营业利润率将达到 30% 左右。英特尔尚未指定封装客户，因此时间表取决于管理层的评论，而不是披露的合同。根据 TIKR 的数据，英特尔代工厂 2025 财年的运营亏损为 103.18 亿美元。
为什么包装获胜会延迟 50% 的毛利率
Zinsner 仍将毛利率从 5 开始称为目标，但表示英特尔不愿给出具体日期，因为“我们的一些业务实际上没有达到 50% 以上的毛利率，但它们确实是高增长业务。”他目前将前端代工和先进封装的毛利率定在 40% 左右，许多定制 ASIC 产品的毛利率也定在 40% 左右。
相反，英特尔对每个部门实行“45 规则”，即收入增长加上营业利润率应为 45，从而让快速增长的公司的利润率变得更薄。津斯纳表示，并非所有单位明年都能达到目标。
共识已经达到了他不会约会的程度。根据 TIKR 的数据，华尔街模型的毛利率将从 2025 年的 36.7% 上升到 2030 年的 54% 左右，尽管只有七位分析师发布了 2030 年的收入预测。每次封装胜利都会使收入增加近 40% 的利润，台积电争夺相同客户可能会对定价造成压力。英特尔第三季度指导值中点为 42%，高于第二季度指导值 39%。
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TIKR 模型的中期情况是一种情景而非预测，预计到 2030 年 12 月 31 日，英特尔的股价将达到 390 美元左右，以 89.85 美元为衡量标准。华尔街的 12 个月平均目标约为 118 美元，评级为 14 次买入、1 次跑赢大盘、32 次持有、1 次跑输大市和 1 次卖出。就背景而言，市场普遍认为收入将从 2025 年的 528.53 亿美元增长到 2030 年的 1200 亿美元左右，每年增长约 18%。
主要风险是上述保证金路径。如果包装客户按计划增加，同时 18A 和 14A 提高工厂利润，那么就会出现好处。如果台积电在英特尔 2027 年末产能提升之前增加产能，那么英特尔将在价格上赢得封装份额，那么不利因素就会出现。
结论
10 月 29 日将测试这条道路。第四季度毛利率指导值等于或高于第三季度 42% 的中点，表明这种结构转变是可控的。 2027 年末包装进度的任何延迟，或者 Kiryat Gat 披露的生产受到影响，都比收入线更重要。
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