最近几天，《数字资产市场清晰度法案》未能在美国参议院获得通过，Coinbase Global 面临新的监管不确定性，这促使首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 敦促美国证券交易委员会 (SEC) 和美国商品期货交易委员会 (CFTC) 在现有权力下制定加密货币规则。
与此同时，Coinbase 正在通过 X 的新 Cashtag 交易功能等合作伙伴关系深化其在主流金融中的作用，尽管阿姆斯特朗公开呼吁彻底改革认可的投资者规则，以扩大私募市场投资的机会。
现在，我们将研究立法停滞和监管责任转移的结合如何重塑 Coinbase 的投资叙述和风险状况。
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Coinbase 全球投资叙述回顾
要拥有 Coinbase，您需要相信加密货币仍然是全球金融的核心，并且 Coinbase 可以将其庞大的用户群和基础设施转化为更可靠的非交易收入。目前，关键的催化剂是监管机构定义加密货币规则的速度，而最大的风险是监管和合规成本的上升。 《澄清法案》的挫折和向 SEC/CFTC 规则制定的转变增加了不确定性，但似乎尚未从根本上改变近期的设置。
X 的 Cashtag 交易功能的推出（Coinbase 作为合作伙伴）与监管催化剂直接相关：随着规则制定权转移到联邦机构，它让 Coinbase 站在了更多主流用户的面前。如果出现更清晰的规则，像 Cashtags 这样的集成对于用户活动和产品采用可能会更重要；如果规则收紧，它们还可能放大对 Coinbase 核心服务的任何限制的影响。
然而，在进军主流金融的背后，投资者应该意识到……
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Coinbase Global 的叙述预计到 2028 年收入将达到 85 亿美元，盈利将达到 21 亿美元。这需要每年收入增长 8.3%，盈利从目前的 29 亿美元减少 8 亿美元。
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一些最乐观的分析师预计，到 2029 年，收入将达到约 96 亿美元，盈利将接近 29 亿美元，但《澄清法案》的失败和新的监管风险表明，这些预期可能会以多快的速度受到挑战或强化，具体取决于您认为 SEC 和 CFTC 的监管将如何塑造 Coinbase 的未来。
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