伯克希尔哈撒韦公司（BRKA -0.84%）（BRKB -0.87%）股价终于回到历史新高。 10 月 20 日，B 类股收于 539.82 美元，略高于 2025 年 5 月 2 日创下的收盘纪录，就在沃伦·巴菲特告诉股东他计划将首席执行官职位移交给格雷格·阿贝尔的前一天。
在我撰写本文时，该股交易价格接近 548 美元，今年上涨了约 9%。
新高出现在伯克希尔重新购买自己股票的一年之内。 2025 年，它没有回购任何东西。2026 年上半年，它的回购金额约为 48 亿美元。只有当首席执行官认为股票成本低于业务价值时，它才会购买。
但伯克希尔 5 月和 6 月支付的 B 类股价格约为 476 至 488 美元。该股今天至少上涨 12%，是否仍值得买入？
随着时间的推移，伯克希尔购买了更多股票
购买开始时规模较小。根据伯克希尔第一季度 10-Q 财报，今年 3 月份，伯克希尔以平均每股 B 类股约 487 美元的价格回购了约 2.34 亿美元的股票。
然后速度就加快了。经过平静的 4 月份，伯克希尔哈撒韦公司 5 月份斥资约 7.4 亿美元购买股票，平均 B 级价格约为 476 美元，6 月份斥资约 38 亿美元，平均价格约为 488 美元，第二季度总额约为 45 亿美元。第二季度 10-Q 的封面表明购买仍在继续。伯克希尔哈撒韦公司 7 月 29 日发行的 A 类同等股票比 6 月 30 日减少了约 4,550 股（一股 A 类股票相当于 1,500 股 B 类股票）。
按照 7 月份 B 类股票收盘价 488 美元至 512 美元的区间计算，不到一个月的时间，这些回购股票的股票总额约为 34 亿美元。
阿贝尔在二月份致股东的第一封年度信中表示：“当伯克希尔股票的交易价格低于我们保守估计的内在价值时，我们将回购伯克希尔股票。”
内在价值是伯克希尔对整个企业价值的术语，无论股票每天做什么。换句话说，阿贝尔每个月都会说股票价格便宜，价格在 476 美元到 488 美元之间。
我认为，这些购买行为比该公司今年提交的文件中的任何内容都更能让伯克希尔股东了解该股票的价值。
更高的价格标签
B 类股票的价格约为 548 美元，比伯克希尔 6 月份的平均价格高出约 12%，比 5 月份的平均价格高出约 15%。
伯克希尔哈撒韦公司 6 月 30 日公布的股东权益为 7479 亿美元，比 2025 年底增加了 305 亿美元。每股 B 类股的账面价值约为 348 美元（账面价值是公司资产减去负债后的剩余部分）。 6 月份的平均回购价格使伯克希尔的股价约为账面价值的 1.4 倍。今天的价格是账面价值的近1.6倍。
当然，账面价值并不固定于六月份的数字，第三季度的更多增长可能会缩小差距。
伯克希尔哈撒韦第三季度 10-Q 应该显示阿贝尔如何看待这一差距，因为该文件按月列出了回购情况以及支付的平均价格。从 7 月到 9 月的 64 个交易日中，有 44 个交易日 B 类股收盘价超过 500 美元。
如果伯克希尔继续在八月和九月购买，这可能表明阿贝尔对公司价值的估计已经随着业务的增长而上升。如果购买结束，伯克希尔五月和六月支付的价格可能接近阿贝尔愿意支付的最高价格。
BRKB-- 伯克希尔哈撒韦公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00
伯克希尔的盈利仍在增长
Showing why that estimate might have kept climbing, Berkshire's second-quarter operating earnings (which leave out the swings in its huge stock portfolio) rose 16% year over year, to around $13 billion.这一数字高于一年前的约 112 亿美元，以及 2026 年第一季度的约 113 亿美元。但伯克希尔外币债务的货币变化使这一比较更加令人满意。 They added an after-tax gain of $326 million in this year's second quarter, versus an $877 million loss in the second quarter of 2025. Excluding foreign exchange, operating earnings rose around 5%.
对于这么大的公司来说，中个位数的增长仍然是稳定的进步。
不过，您应该在创纪录高位时购买伯克希尔股票吗？
我认为值得考虑，也许一次考虑一点。这些业务不断增长，伯克希尔似乎最近在 7 月份就开始购买自己的股票。但该股的账面价值接近 1.6 倍，这并不是伯克希尔在 6 月份买入的便宜股票。