要点

Netflix Inc. 纳斯达克：NFLX 是过去一年中表现最弱的大型媒体和科技股之一，其股价在 2026 年第二季度收益报告发布前仍大幅下跌。希望该报告能够扭转这一趋势的投资者可能不得不等待。 NFLX 在发布喜忧参半的报告后遭到抛售。

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Netflix 的调整后每股收益 (EPS) 略好于预期，每股收益 80 美分，比预期的 79 美分高出一美分。但 125.6 亿美元的营收略低于预期的 125.8 亿美元。

收入同比增长 13%，公司营业利润率为 33%。这两个数字均符合该公司之前的预测。

据描述，该公司在一份报告中设定了一个很低的标准，但却被绊倒了。更大的故事可能是投资者正在决定如何为 Netflix 的业务定价。

Netflix 面临 FAANG 时代之外的新现实

在七巨头之前，还有 FAANG 股票：Meta Platforms Inc. NASDAQ: META、Apple Inc. NASDAQ: AAPL、Amazon.com Inc. NASDAQ: AMZN、Alphabet Inc. NASDAQ: GOOGL 和 Netflix。这些股票是移动和云计算扩张的宠儿。

当时，Netflix 实现了史诗般的有机增长。事实上，Netflix 取消了密码共享，并积极放弃其无广告节目层，消费者为此付费。

但 Netflix 似乎无法超越的一件事就是它的竞争对手。该公司表示，它“仅”占据其总目标市场的 5% 左右。

从表面上看，这听起来像是一家公司试图解释为什么它仍然值得成为酷俱乐部的一部分。但这也可能提醒消费者有很多选择。此外，内容生成仍然是一项主要支出，而公司对于观看者和观看时长变得越来越不透明。

Netflix 每年只会报告一次参与度数据

该报告的一个值得注意的要点是，Netflix 现在只会在 2027 年开始的第一季度报告参与度数据（即“我们观看的内容”报告）。管理层提到了将报告发布与收益分开的目标，以将重点放在收入和营业利润等主要财务指标上。

2007 年成为流媒体服务后，Netflix 每个季度都会报告其参与度数据。由于该公司早期并未盈利，因此参与度成为未来收入的代表，也是其盈利之路上的线索。

如今，Netflix 的大部分收入来自广告业务。因此，从管理层的角度来看，参与度数字不再像以前那么重要。

这可能是准确的。但一旦分析师习惯于获取特定的数据点，该数据的缺失就会为解释打开大门。这不公平，也不是 NFLX 下跌的主要原因。与此同时，如果 Netflix 知道它将提供强劲的参与度数据，它可能会预先发布该信息。

该图表证实了华尔街所讲述的故事

自 2025 年 10 月以来，NFLX 一直处于明显的下跌趋势，不断降低高点和低点，进入 7 月接近 70 美元的底部。 200 日移动平均线目前位于 94 美元并向下倾斜，限制了自 12 月以来的每次反弹，包括 2 月和 4 月的反弹，但均未能在该线附近实现。这是典型的看跌结构：价格低于不断下降的长期平均水平。

进入盈利阶段，股价稳定在 70 美元左右的低位，收于 74.35 美元，MACD 自 3 月份以来首次突破信号线并高于零，这是一个初步的看涨信号。盘后股价跌至约 69 美元，削弱了这一设置，并将股价推回 70 美元的支撑位，该支撑位今年曾两次守住。守住该区域表明底部仍然完好无损；成交量若果断突破该水平，将打开通往 60 美元中期的大门，这是 NFLX 自 2023 年以来从未见过的领域。

NFLX 是否变得如此糟糕而美好？

Netflix MarketRank™ 股票分析 整体 MarketRank™ 91% 分析师评级 中等 买入 上行/下行 50.8% 上行空头利息水平 健康的股息强度 不适用 新闻情绪 0.30 内幕交易 出售股票 项目。盈利增长6.67% 查看完整分析 在许多公司预计将公布创纪录业绩的财报季节，错过的公司将受到严厉惩罚。这就是 NFLX 发生的很多事情。投资者首先抛售，并将在未来几天提出问题。

他们要考虑的一件事是公司的现金状况。第二季度自由现金流 (FCF) 为 15 亿美元，低于 2025 年第二季度的 23 亿美元，下降反映出现金税支付增加。 Netflix 仍预计全年自由现金流约为 125 亿美元，这一目标包括华纳兄弟探索终止费的税后收益。

Netflix 并没有遇到麻烦，而且不难看出该公司仍然是流媒体领域最好的公司。盈利后出售前的预期市盈率 (P/E) 约为 20 倍，并且该公司拥有稳健的资产负债表。这些数字让机会显而易见。

但这个机会是什么？ Netflix 的共识目标价为 104.78 美元，尽管在财报发布后遭到抛售，但仍比近期水平有显着上涨。然而，一些分析师在收益报告发布之前就已经下调了目标价。这种趋势可能会在未来几天继续下去。

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克里斯·马科奇