Meta Platforms META 建立了世界上最赚钱的数字广告业务之一。其近 98% 的收入仍然来自广告，而人工智能 (AI) 帮助改善了其应用程序的内容推荐、广告效果和用户参与度。

但该公司的思维超越了广告，并为其下一阶段的增长奠定了基础。在最新的基础设施建设中，Meta 正在美国以外建设其第一个数据中心——位于加拿大阿尔伯塔省的一座 1 吉瓦的数据中心，预计耗资约 90 亿美元。这将是该公司的第 33 个数据中心。另外，报告显示 Meta 正在探索云计算业务，可能会租用多余的计算能力或向外部客户提供人工智能服务。

在过去的一年里，META 股票的表现落后于更广泛的行业以及亚马逊 AMZN 和 Alphabet GOOGL 等同行，但超过了微软 MSFT。

一年性价比比较

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Meta 积极的人工智能基础设施投资和潜在的云计划是否会增强其长期投资理由？ META 股票在目前的水平上是否值得买入？

人工智能基础设施建设仍在继续

Meta 的阿尔伯塔工厂是该公司人工智能基础设施扩张的最新举措。随着人工智能模型变得越来越大、计算密集度越来越高，Meta 正在快速增加数据中心容量，以支持对人工智能基础设施和服务不断增长的需求。

艾伯塔省为此类项目提供了多项优势，包括丰富的能源、工业用地和有利于商业的监管环境。该数据中心预计在高峰期还将创造 3,000 多个建筑工作岗位，同时支持当地基础设施和社区投资。

Meta 正在构建这一基础设施，以训练和部署其 Llama AI 模型，并为 Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger 和 Threads 提供 AI 体验。

元并不孤单。亚马逊、微软和 Alphabet 也在人工智能基础设施和数据中心进行大规模投资，以满足对生成人工智能不断增长的需求。

Meta 能否成为下一个云提供商？

据报道，除了基础设施扩张之外，Meta 还在评估另一个机会——云计算。

该公司正在讨论是否向客户提供对其基础设施上托管的人工智能模型的访问权限，或者只是出租多余的计算能力。如果推出，该业务将与亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云竞争，这三者已分别成为亚马逊、微软和Alphabet的主要收入贡献者。

对于投资者来说，意义在于多元化。过去几年，Meta 在人工智能基础设施方面投入了大量资金。云业务可以提供另一种从这些投资中获得回报的方式，同时减少公司对广告的过度依赖。

然而，云计算也面临着挑战。与广告不同，云基础设施是一项利润较低的业务，需要在服务器、网络、企业销售和客户支持方面进行大量投资。 Alphabet 提供了一个有用的例子。虽然谷歌广告业务的运营利润率超过 40%，但谷歌云花了数年时间才实现盈利，而且运营利润率仍然低得多。如果 Meta 最终进入云市场，投资者应该期望收入更加多元化，但整体盈利能力可能会降低。

人工智能已经在加强 Meta 的核心业务

Meta 已经从其人工智能投资中受益。 2026 年第一季度，Instagram Reels 的全球观看时长增长了 10%，而 Facebook 视频观看时长增长了 8%。目前，Facebook 和 Instagram 上每周都有超过 5 亿用户观看人工智能翻译的视频。 Threads 的月活跃用户数也超过了 5 亿。

Meta 的生态系统仍然是其最大的竞争优势之一。超过 35.6 亿人每天至少使用一款其应用程序，为该公司提供了大量数据来改进人工智能模型并提供更好的广告效果。

该公司还通过 WhatsApp 上的付费消息、Facebook、Instagram 和 Meta AI 的订阅服务以及 Muse Image 等新的人工智能工具来扩大盈利机会。

Meta 的支出增加仍然令人担忧

虽然 Meta 看到了人工智能带来的切实好处，但建立这种优势的成本仍然是一个关键问题。其激进的人工智能支出引起了投资者的担忧，因为这些大规模投资的财务回报可能需要一段时间才能实现。

Meta 目前预计 2026 年资本支出将在 1,250 亿美元至 1,450 亿美元之间，高于之前的指导，而运营支出预计将在 1,620 亿美元至 1,690 亿美元之间。预计这将对自由现金流和近期收益造成压力。

Meta 并不是唯一参与这场消费竞赛的人。 Alphabet 将 2026 年资本支出预期上调至 180-1900 亿美元，反映出人工智能计算需求的增加以及与 Wiz 收购相关的额外投资。微软预计在 2026 财年投资约 1900 亿美元，而亚马逊计划支出约 2000 亿美元，并继续积极投资以扩展 AWS 及其人工智能基础设施。

META 估值检查

META 股票的估值溢价。其远期 12 个月市盈率为 5.45 倍，高于 Zacks 互联网软件行业的 3.89 倍。该股票的价值得分也为 C。

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现在如何玩 META 股票

Meta 正在做出正确的长期战略押注，但投资者可能需要等待更长时间才能让这些投资带来有意义的财务回报。该股估值较高，大量人工智能支出可能会在短期内影响自由现金流和盈利。尽管华尔街的共识价格目标意味着较当前水平上涨约 37%，但这种潜力伴随着巨大的执行风险。

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