Space Exploration Technologies Corp.（纳斯达克股票代码：SPCX）表示，一位未透露姓名的新托管客户将于 12 月 1 日开始每月支付 11.1 亿美元。这是 133.2 亿美元的年化运行费，不一定是 130 亿美元的保证合同。 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）展示了该业务的扩展速度以及合同条款的重要性。
SpaceX 首席财务官 Bret Johnsen 在高盛 9 月 10 日的技术会议上披露了该协议。管理层表示，该交易已于当月早些时候完成，但没有透露客户、产能或完整期限。信息缺失使投资者无法估计所需的硬件或利润。 Johnsen 还将公司的计算安排描述为大约 90 天的承诺期和随后的 90 天的退出期。因此，按月计算衡量的是速度，而不是持久的积压。
谷歌提供了披露的比较
6 月份，SpaceX 与谷歌签署了一份单独的云服务协议。美国证券交易委员会 (SEC) 的一份文件称，从 2026 年 10 月到 2029 年 6 月，谷歌将每月支付 9.2 亿美元，以获得约 11 万个 NVIDIA GPU 和相关设备的使用权。然而，任何一方都可以在 12 月 31 日之后提前 90 天通知终止，如果 SpaceX 未能满足 9 月份的交付要求，谷歌可以减少付款或退出。
对于 SpaceX 来说，这些客户可以快速将人工智能基础设施货币化，并帮助资助更大规模的计算建设。该公司第二季度收入增长超过 90%，达到 78 亿美元，而其人工智能部门调整后 EBITDA 为正值。最糟糕的情况是资本密集、硬件陈旧和收入集中。当取消权较短时，惊人的运行率可能比传统的多年积压更快消失。
Alphabet 获得了灵活的外部容量，同时其自身的云需求也在加速增长。第二季度谷歌云收入增长 82% 至 248 亿美元。这支持了计算需求超过内部供应的观点。它还将 Alphabet 暴露给供应商交付，并提出了一个问题：为什么领先的基础设施所有者必须从新竞争对手那里租用如此多的容量。
在 6 月 IPO 之前，SpaceX 在第一季度没有类似的公开持股。 Insider Monkey 的对冲基金数据库显示，VY Capital 第二季度持有 271,811,500 股股票。 GOOGL 持有者从 265 名增加到 275 名，而伯克希尔哈撒韦公司在增持 46% 后拥有 78,791,167 股。这些季末快照早于神秘客户披露。
截至 8 月 31 日，共有 77,698,668 股 GOOGL 股票被卖空，约占流通量的 0.72%，平均交易量为 3.48 天。计算机会很大。投资者应该通过其取消权来评估签约收入，而不是其年化标题。
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