根据 Interbrand 的数据，耐克 (NKE -0.06%) 是全球最有价值品牌第 23 位。这种几十年来建立的全球认可对投资者毫无帮助。运动服饰龙头企业已步履蹒跚。管理层正处于转变之中，其时间比预期的要长。
该非必需消费品股票较近五年前（即 2021 年 11 月）的峰值（截至 10 月 12 日）下跌了 80%，令人震惊。对于投资者来说，这是目前对耐克故事唯一重要的数字。
观察顶线
投资者不必费力寻找促成或破坏业绩好转的主要指标。这一切都取决于耐克的收入。
在最新财季（2027 年第一季度，截至 8 月 31 日），营收同比下降 4%，至 112 亿美元。这个数字低于华尔街分析师的预期。从过去 12 个月来看，销售额在过去两年半中稳步下降。
收入是公司需求轨迹的明确信号。这并不令人鼓舞。在耐克最大的地区北美，第一季度销售额增长了2%。
大中华区的表现非常令人失望。上一财季的收入下降了 22%。首席执行官埃利奥特·希尔 (Elliott Hill) 在财报电话会议上表示：“我们将继续在中国进行市场重置。”
从产品图片来看，鱼龙混杂。一方面，演出销售额实现高个位数增长。跑步次数增长了两位数。但以 Air Force 1、Nike Dunk 和 Air Max 系列等鞋类产品为代表的运动服饰收入却出现低两位数下滑。乔丹品牌的销量下降了百分之十左右。
耐克正在拼命地激发顾客的兴奋感。然而，这将是一条艰难的道路。领导团队预计 2027 财年收入将出现高个位数下降。除非耐克恢复健康且持续的销售增长，否则损益表的其余部分将感受到痛苦，特别是在盈利能力方面。从历史角度来看，利润率仍将面临压力。
管理层将于下个月举行投资者日活动。该公司将公布新的长期财务指引，如果前景不达标，可能会加剧看跌情绪。
纽约证券交易所：否
一个有风险的机会
耐克的股价为每股 35.11 美元，处于 13 年来的最低点。看来情绪已经不能再糟糕了。逆向投资者可能会发现这是一个引人注目的机会。毕竟，如果耐克公布乐观的财务业绩，其股价可能会表现良好。
不过，我认为该公司是一个冒险的赌注。在扭亏为盈的情况下进行投资极其困难。不仅实际取得的进展存在很大的不确定性，而且这些可能的改进的时间也存在很大的不确定性。我认为投资者现在最好对耐克过于谨慎。