交易所交易基金（ETF）的流量并不总是像一些投资者认为的那样具有启发性。例如，基于股票的 ETF 可能会受到离场的困扰，但如果基金持有的标的资产价值增加，ETF 的价格就会上涨。
永续期货竞争正在对 Hyperliquid ( HYPE -3.16% ) ETF 流量造成压力。专门针对特定加密货币的 ETF 是不同的动物，因为至少在理论上，市场参与者购买它们是为了表达看涨观点。相反，他们出售是为了获利，或者是因为他们的积极观点没有得到验证。
这使得 Hyperliquid 领域（加密货币 ETF 领域的一个新生角落）最近发生的事情变得有趣。 Grayscale Hyperliquid Stake ETF (HYPG -3.16%) 是公认的小群体中最大的 ETF，它的两个主要竞争对手起步良好，但这种势头消失了。让我们来探讨一下为什么会出现这种情况，以及为什么 Hyperliquid 的直接所有者不应该忽视这种情况。
来自犯罪分子的压力
值得赞扬的是 Grayscale 基金、Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP -2.85%) 和 21Shares Hyperliquid ETF (THYP -2.98%)，这些基金起步良好。后两者于 5 月份首次亮相，目前管理资产 (AUM) 合计超过 1.5 亿美元，而 Grayscale ETF 尽管成立仅两个多月，但其管理资产 (AUM) 已接近 1.13 亿美元。考虑到基金的历史和加密 ETF 领域的激烈竞争，这些数字令人印象深刻。
说到竞争，这就是扭转 Hyperliquid ETF 流动的原因。 Hyperliquid 是永续期货 (perps) 交易的主要去中心化协议。 2026 年第一季度，这种数字资产成为超过 6330 亿美元收益量的首选货币。大部分相关费用用于 Hyperliquid 代币回购，起到供应抑制作用。
Hyperliquid 投资者面临的问题是，更多中心化交易所正在意识到永续经营机会，这可能解释了这些 ETF 流动性低迷的原因。正如摩根大通指出的那样，Hyperliquid 面临的潜在压力可能会因交易者最终可能更愿意在美国监管的平台上进行永久交易而加剧，而 Hyperliquid 不符合这一要求。
这里提到的三只 ETF 都是受监管的产品，但如果这种此前风光无限的加密货币失去了一些持久的光芒，那么流入这些基金的资金可能会很难。
纳斯达克股票代码：HYPG
超液体“预测”
永续性问题是超流动性投资者必须注意的问题，但这可能不会成为数字货币的丧钟。预测市场对加密货币和这些基金来说可能是个好兆头。
显然，麦格理预计到 2030 年，是/否交易量将达到 1.5 万亿美元，这一数字非常有趣。就 Hyperliquid 而言，它在活动合约领域已经活跃了几个月，而这些衍生品相对于 Perps 而言只占营业额的一小部分。
但正如我的一位 Foolish 同事敏锐地指出的那样，Hyperliquid 真正的预测市场机会在于迎合专业交易员，而不是迎合小型市场参与者涌入是/否交易所，本质上是在体育赛事上下注。最近的一项 Hyperliquid 更新允许对冲基金等专业人士在一个可保证金账户中持有永续合约和事件合约，从而确认了便利性和获得杠杆的机会。
随着预测市场机会的形成，投资者可能会重新燃起对超流动性 ETF 的热情。现在担心还为时过早。