要点
量子计算机有潜力在科学和密码学等数据密集型领域超越传统计算机，因为它们可以使用称为叠加的概念同时模拟给定问题的多种解决方案。然而，即使是当今最先进的量子计算机仍然会犯太多错误，无法解决现实世界的问题。
作为行业领导者之一，Rigetti Computer ( RGTI -5.16% ) 正在取得长足进步，但该公司正在消耗大量现金，因为它在研发方面积极投资，但收入却微乎其微。这对投资者来说并不是一个非常有吸引力的提议，这也解释了为什么 Rigetti 的股价从历史高点暴跌了 80%。
然而，该股继续以极高的估值交易，这为更多潜在的下行空间打开了大门。 Rigetti 计划在 11 月 10 日收盘后发布 2026 年第三季度（截至 9 月 30 日）的经营业绩，这就是为什么我预测它们可能会对该股产生负面催化剂。
量子计算机的商业化可能是一个漫长的旅程
Rigetti 在量子计算领域比许多其他公司拥有巨大优势，因为它建立了自己的供应链，这意味着它可以更快地将新系统推向市场。它拥有自己的芯片制造设施、自己的量子编程语言，甚至还有自己的云计算平台，可以向企业付费租用量子容量。
Rigetti 开发了业界最大的多芯片量子计算机之一，名为 Cepheus-1-108Q。它的单量子位门保真度为 99.9%，这意味着它通常每 1,000 次量子操作就会犯一个错误。然而，其 2 量子位门保真度仅为 99.1%，这意味着每 1,000 次操作就有 9 个错误。量子位对干扰高度敏感，因此让两个量子位协调工作是该行业面临的最大挑战之一。
解决重要的现实问题可能需要十亿分之一的错误率，因此尽管按照当前标准，Cepheus-1-108Q 是一个很棒的系统，但它仍然不是很有用。 Rigetti 认为还需要三年时间才能实现 99.9% 的 2 量子位门保真度，因为这需要更好的芯片设计、材料和生产工艺。即便如此，它也可能无法解决人类最紧迫的问题。
由经验丰富的科技投资者 Cathie Wood 创立的方舟投资管理公司 (Ark Investment Management) 预测，该行业可能需要 40 年时间才能交付真正具有颠覆性的量子计算机。更大规模的金融投资和意想不到的突破可能会加速这一进程，但像 Rigetti 这样的公司正面临着漫长的旅程。
RGTI-Rigetti 计算
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 2 月 11 日下午 4:00
Rigetti 第三季度收入可能连续下降
Rigetti 在 2026 年第二季度（截至 6 月 30 日）创造了 510 万美元的收入。虽然与去年同期相比增长了 185%，令人瞠目结舌，但对于目前市值 37 亿美元的公司来说，这只是微不足道的一笔钱。
根据华尔街的一致估计（由雅虎财经提供），Rigetti 第三季度的收入可能仅为 370 万美元。这将同比增长 88%，但会出现环比下降（与第二季度相比）。
底线可能是股东更关心的问题。 Rigetti 第二季度运营费用为 3020 万美元，超过了收入，导致净亏损 5260 万美元。如果该公司的收入连续下降，特别是如果总体费用增加，那么该公司第三季度的亏损可能会更大。我们将于 11 月 10 日正式揭晓。
截至 6 月 30 日，Rigetti 手头有 5.41 亿美元现金和现金等价物，因此可以在可预见的未来承受损失。然而，考虑到开发真正有用的量子计算机可能需要多长时间，该公司未来可能不得不向投资者寻求更多资金。
Rigetti的天价估值可能导致大幅亏损
基于 Rigetti 适度的收入和庞大的市值，其股票的市销率 (P/S) 为 278，使其价格高达纳斯达克 100 指数的 44 倍。换句话说，与美国最优质的科技公司相比，它的估值被严重高估。
即使我们根据华尔街 2027 年 4390 万美元的收入估计来评估 Rigetti 股票，它的远期市盈率仍然高达 85。
YCharts 提供的 RGTI PS 比率数据
即使 Rigetti 股价较上周五收盘价 11.25 美元暴跌 90%，按此标准衡量，其价格仍将高于纳斯达克 100 指数。我预计不会出现如此幅度的下跌，因为由于该技术具有巨大的长期潜力，许多投资者可能会持有量子股票。
尽管如此，未来可能会出现重大下行趋势，而且最近的历史表明，Rigetti 即将于 11 月 10 日发布的第三季度报告中不会有任何内容能够阻止这种情况的发生。事实上，令人失望的经营业绩实际上可能会加速股东的损失。