凯文·沃什来这里不是为了交朋友。
在新任美联储主席召开第二次联邦公开市场委员会会议后，这一点就很清楚了。沃什在讲台上呆了大约 45 分钟，但问答环节就像一场“我知道你是，但我是什么？”的延长游戏。沃什有时似乎会说一些谜语，比如“数据依赖的历史性问题是数据和依赖。”他拒绝接受这样的观点，即不采取行动的利率决定是一种暂停，而且总体上似乎满足于让市场（例如国债）对经济数据做出反应，而不是美联储。
FOMC 的声明历来包含对当前经济形势的分析，解释了美联储对这一决定的看法，几乎是 6 月份声明的精确重印，表明沃什要么认为美联储认为的任何数据或情况都没有发生有意义的变化，要么他认为该声明没有什么价值，以至于他认为抄袭他的作业是公平的。
如果沃什希望市场反应平静，他没有得到。 30 年期国债收益率飙升至 5.2%，为 2008 年以来的最高水平，这反映出投资者认为高于 2% 的通胀可能会持续下去，周三股市在最后一个小时交易中暴跌，标普 500 指数 (^GSPC +1.66%) 在短暂上涨后最终下跌 1.5%。
沃什的困境
美联储主席在新闻发布会上多次坚称，联邦公开市场委员会将实现物价稳定，即通胀率达到 2%。然而，他对美联储将如何实现这一目标的细节保持沉默。
通货膨胀率已连续五年保持在2%以上，尽管早些时候大幅加息使美联储首选利率指标核心PCE降至2.6%，但通货膨胀率已开始再次上升，部分原因是伊朗战争。
沃什确实表示，他没有看到美联储低通胀和充分就业的双重使命之间存在严格的权衡，这表明他可能有兴趣使用加息以外的工具来降低物价。
然而，美联储并不控制价格，在伊朗战争及其不确定性导致能源价格飙升之际，美联储的职责尤其具有挑战性。尽管能源价格与核心通胀分开，但它们确实影响其他类别，而且关税也增加了价格的噪音。
美联储无法控制外交政策、贸易政策、财政政策或任何其他可能影响价格的因素。沃什承认，“我们没有魔杖”，并且似乎在向市场请求时间来降低价格。
为什么这可能成为市场的问题
周三，沃什向投资者提供了很多他们不喜欢的信息。首先，美联储在投票中出现了9-3的分歧，但没有对不同意见进行解释，也没有说明分歧的结果。
其次，沃什没有透露降低价格的计划或什么会引发加息；他只是说美联储正在讨论这样做的最佳方法和最有用的数据。
最后，沃什公开批评美联储提供前瞻性指引的传统做法，例如“点阵图”，他甚至对今年以后继续举行新闻发布会表示怀疑。他的愿望似乎是让联邦公开市场委员会像一个黑匣子一样运作，没有前瞻性指引，没有媒体提问，也没有关于利率决定的样板声明，就好像美联储是一家在飞行前宣布紧急协议的航空公司一样。
市场讨厌这一点是可以理解的。他们讨厌不确定性，并且希望获得尽可能多的信息。沃什不喜欢市场对美联储的评论和预测做出反应，他表示，他更喜欢市场参与者“发挥作用，而不是裁判”，但缺乏美联储的指导将导致利率决定到来时资产价格出现更大波动，因为投资者的预测能力将减弱。
随着时间的推移，沃什可能会适应这一立场，但他的起步并不顺利，昨天债券和股票市场的反应清楚地表明了这一点。
投资者想要清晰度和可预测性，而沃什需要提供这些来赢得他声称的可信度。在他在周三的会议上表现得混乱不堪之后，这种可信度似乎正在逐渐消失。