截至 10 月 16 日当周，纳斯达克 100 指数下跌约 5.5%。跟踪该指数的交易所交易基金 Invesco QQQ Trust (QQQ -0.01%) 下跌幅度约为相同的幅度。这是自 2025 年 4 月 4 日结束以来该指数表现最差的一周，当时该指数下跌了近 10%。
芯片库存造成了很大损失。 VanEck Semiconductor ETF 当周下跌约 10%，为 2025 年 4 月以来最大单周跌幅，而其他与人工智能 (AI) 相关的股票也出现下跌。
投资者还担心科技公司需要借多少资金来支付与人工智能相关的资本支出，而高于预期的通胀数据和每桶超过 100 美元的油价也加剧了压力。
我想看看 QQQ 在像这样的几周后的一年里做了什么，所以我深入研究了它从 1999 年开始的每日价格。在我写这篇文章时，该基金的交易价格接近 724 美元，比 10 月 6 日创下的收盘价约 760 美元低了约 5%。
QQQ 几乎总是在接下来的一年里攀升
为了避免一次糟糕的情况被多次计算，我只计算了第一周在任何 30 天的时间内损失了 4% 或更多的情况。自 2010 年以来，其中 26 周的比赛时间已经长达 12 个月。 （2026 年 6 月和 7 月的另外两次下降时间太近，无法得分。）
一年后，QQQ 在 26 次中的 25 次之后走高。仅根据价格（未计股息），中位涨幅约为 22%。最新的案例是截至 2025 年 4 月 4 日的一周，随后一年的涨幅约为 38%。 2020 年 2 月下旬，当疫情蔓延时，QQ 在一周内下跌了约 11%，然后在次年上涨了约 53%。
当然，充满成长型股票的QQQ自2010年以来的大多数年份都在上涨，无论之前是哪一周。随机选取 2010 年以来的任何一周，该基金在接下来的 12 个月中，大约有十分之九的情况是上涨的，中位涨幅接近 21%。
换句话说，对于 QQQ 来说，那些糟糕的几周之后通常是平淡的一年。自 2010 年以来，对于该基金来说，平凡的一年是相当不错的一年。
2022 年例外
唯一一次失误是在 2022 年初。截至 2022 年 1 月 7 日的一周，QQQ 下跌了约 4.5%，一年后又下跌了约 29%。
事实证明，那一周是长期下滑的早期。美联储于2022年3月开始将基准利率从接近于零的水平上调，到12月，其目标区间为4.25%至4.5%。较高的利率可能会拖累股票估值，尤其是对于那些预计几年后才能盈利的公司而言。那一年，纳斯达克 100 指数下跌了约 33%，这是自 2008 年以来最糟糕的一年。
2010 年以来的记录有一个弱点，而且可以说是最重要的一个。糟糕的一周最终可能成为熊市的开始。
互联网时代增加了什么？
但回溯到 1999 年 QQQ 推出以来，这一记录看起来就远没有那么令人放心了。在一年后取得成绩的 71 周排位赛中，有 47 周取得了进步，即大约三分之二。
大部分差距来自互联网泡沫破灭。从 2000 年 1 月到 2002 年中期，QQQ 有 18 周的排位赛，但在接下来的 12 个月里没有一次取得任何进展。
QQQ - 景顺QQQ信托
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
从 2000 年到 2002 年，纳斯达克 100 指数每年都下跌超过 30%，因为许多在 90 年代末飙升的科技公司回吐了大部分涨幅。超出这个范围后，一年后该基金在 53 次下跌中有 47 次下跌后走高。另外六次失误中有五次是在 2007 年和 2008 年金融危机前后，第六次是在 2022 年。
由于跌幅如此集中，整个记录也落后于该基金的典型一周。自 1999 年以来，QQQ 在一年后的所有周中大约占 78%，而在这些周下跌后大约占 66%。
但现在判断 10 月 16 日结束的一周是短暂的恐慌还是长期下滑的开始还为时过早。
最后，我不会在糟糕的一周内出售纳斯达克 100 指数基金。自2010年以来，这样的下跌可能比来年更能让投资者了解市场的情绪。但在互联网泡沫破灭初期和 2008 年金融危机前后，糟糕的几周也不断累积，因此一年并不总是有足够的时间实现收支平衡。